Beleggen in waardeaandelen vormt de beste bescherming tijdens de onrust op de beurzen, die in de eerste maanden van dit jaar is teruggekeerd. Dat stelt investment director Alexandra Morris van fondshuis Skagen.
De koers vormt dan een buffer tegen neerwaarts risico en marktvolatiliteit, aldus Morris in een marktrapport. ‘Waardeaandelen hebben in het verleden laten zien dat ze beter presteren dan aandelen in markten met een hoge volatiliteit, omdat beleggers bescherming zoeken in ‘veilige’ bedrijven.’
Verder probeert Skagen de volatiliteit te managen door te spreiden over landen en sectoren en door voornamelijk te beleggen in bedrijven met een lage schuldenlast om het financiële risico te beperken. ‘Hoe meer schulden een bedrijf heeft, des te volatieler is de koers van het aandeel meestal in relatie tot marktbewegingen. Deze beweging wordt waarschijnlijk nog eens vergroot door de bezorgdheid van beleggers over stijgende rentetarieven.’
Instabielere tijden
Het fondshuis rekent erop dat er instabielere tijden aankomen voor beleggers. Morris noemt onder meer het argument dat in eerdere gevallen dat de VIX boven de 30 noteerde, deze óók daarna enkele maanden op een verhoogd niveau bleef. Daarnaast wijst ze erop dat er tegenwoordig meer beleggingsproducten gerelateerd zijn aan volatiliteit. ‘Daardoor kan de marktvolatiliteit in de toekomst frequenter en heftiger optreden.’
En dan is er nog de toenemende wrijving tussen het Westen en Rusland, merkt Morris op. Een signaal van groeiende geopolitieke risico’s, ondanks de spanningen met Noord-Korea, aldus de investment director. ‘Bedrijven hangt meer protectionisme boven het hoofd en de verwachtingen voor sommige opkomende markten door onzekerheid over het Amerikaanse monetaire beleid versomberen. Daarnaast staan de waarderingen in veel aandelenmarkten op recordniveau. Dat maakt beleggers nerveus. Er is niet veel nodig om de beurs in beweging te brengen.’
Concreet raadt Morris aan selectieve blootstelling te zoeken aan sterke bedrijven die de potentie hebben om te groeien en waarvan de beurswaardering een veiligheidsmarge biedt. En daarnaast: om een langetermijn horizon te hanteren.