Berkshire Hathaway, het investeringsfonds van Warren Buffett, heeft in het vierde kwartaal een fors hogere operationele winst geboekt, dankzij inkomsten van Berkshires verzekeraars en stijgende techaandelen zoals Apple. Ook heeft Berkshire Hathaway in 2020 voor het ongekende bedrag van 24,7 miljard dollar aan eigen aandelen ingekocht.
Dat is een absoluut record vergeleken met het vorige record van 5 miljard dollar een jaar eerder. Dit jaar wordt het inkopen van eigen aandelen doorgezet.
Dat blijkt uit de jaarlijkse brief die Buffett (foto) aan zijn aandeelhouders stuurt. De operationele winst steeg in het vierde kwartaal met 14 procent naar ruim 5 miljard dollar. In lijn met de stijgende aandelen steeg ook de nettowinst, met 23 procent tot 35,8 miljard dollar. Maar in het hele coronajaar 2020 waren de resultaten minder goed: de operationele winst daalde 9 procent tot onder de 22 miljard dollar en de nettowinst daalde met bijna de helft, naar 81,4 miljard dollar.
Dat komt mede door een afschrijving van 11 miljard dollar, bijna volledig veroorzaakt door ‘een vergissing die ik in 2016 maakte’, schrijft Buffett. Toen kocht de investeerder vliegtuigonderdelenmaker Precision Castparts voor 32,1 milajrd dollar. Buffett zegt het verdienvermogen van het bedrijf te hoog te hebben ingeschat, waardoor hij veel te veel betaalde voor de overname. Precision Castparts is ook hard geraakt door de coronacrisis.
Berkshire blijft achter bij de S&P 500
Het aandeel Berkshire Hathaway werd in 2020 2,4 procent meer waard. Daarmee bleef het flink achter bij de belangrijke graadmeter en index S&P 500, die 16 procent steeg. Dit jaar haalde Berkshire dat een beetje in, met een stijging van 4,8 procent tegen de 1,5 procent winst van de S&P 500.
Tijdens de coronacrisis zijn, zoals eigenlijk altijd, veel beleggersogen op Buffett gericht. Maar ondanks historische dalingen op de beurzen bleven grote aankopen in eerste instantie uit. Wel verkocht Berkshire alle belangen in luchtvaartmaatschappijen van zo’n 4 miljard dollar , met forse verliezen. Ook verkocht Buffett aandelen van olieproducent Occidental Petroleum en de banken Goldman Sachs, Wells Fargo en JPMorgan Chase.
Aandeleninkoop
Buffett heeft al jaren moeite om zijn geld te investeren in belangen met een goed rendement op de lange termijn. Daarom koopt Berkshire zoveel eigen aandelen in. Maar in juli volgde toch een aankoop van 4 milard dollar, van de gasbelangen van Dominion Energy. Inclusief overgenomen schulden betaalde Berkshire ruim 10 miljard dollar.
Daarna bleek ook dat Buffett investeringen in Japan had gedaan, terwijl veel investeerders hun heil juist elders zochten. Hij heeft een belang van 6 miljard dollar opgebouwd in vijf van de grootse handelsbedrijven van Japan: Mitsubishi, Mitsui & Co, Itochu, Marubeni en Sumitomo. Buffett heeft in alle bedrijven een belang van zo’n 5 procent bemachtigd en zei dat hij dat, zoals eigenlijk altijd, voor de lange termijn aanhoudt.
Copyright: Het Financieele Dagblad, 27 februari 2021.
De waarde van de Warren Buffett-indicator: De Buffett-indicator is weer terug in de actualiteit. In februari stond de indicator, geholpen door massief monetair en fiscaal stimuleringsbeleid op 219 procent - dat was voor de correctie van dit moment - hetgeen 76 procent meer is dan het historisch gemiddelde. Op een lezersvraag daarover aan Hendrik Oude Nijhuis antwoordt de waardbelegger dat hij aan die zogeheten Buffett-indicator niet zoveel waarde hecht. ‘De Buffett-indicator geeft de verhouding weer tussen de totale waarde van de beursgenoteerde bedrijven in de Verenigde Staten en de grootte van de Amerikaanse economie. Dat die beursgenoteerde bedrijven een steeds groter deel van de omzet en winst buiten de Amerikaanse grenzen zelf zijn gaan behalen gaat aan deze indicator dus voorbij.’
‘Een ander belangrijk punt is de rente die de afgelopen decennia zeer fors gedaald is’, vervolgt Oude Nijhuis. ‘Dat rechtvaardigt hogere waarderingen en ook daaraan gaat de Buffett-indicator voorbij. Aandelenmarkten bewegen op korte termijn onvoorspelbaar maar tenderen op langere termijn opwaarts. Met regelmatig in- en uitstappen op basis van welke indicator dan ook maakt u vooral uw broker blij. Maar het komt uw rendement waarschijnlijk niet ten goede, al is het maar omdat menselijke emoties beleggers telkens weer op het verkeerde been zetten. Nog een reden waarom we zelf amper waarde hechten aan de Buffett-indicator is omdat we niet beleggen in ‘de beurs’. Wij beleggen gespreid in aandelen van bedrijven die we goed bestudeerd hebben en die we als aantrekkelijk gewaardeerd beoordelen.’