Onder leiding van Dimitri Willems heeft het Triodos Pioneer Impact Fund een aantal veranderingen ondergaan, waarbij het zich volledig is gaan richten op small- en midcaps en een beheerstijl heeft aangenomen met minder blootstelling aan groei.
Dimitri Willems werd in augustus 2022 beheerder van het Triodos Pioneer Impact Fund, nadat hij meer dan 25 jaar bij onder andere ING Investment Management en Kempen Capital Management had gewerkt. Net als alle fondsen die Triodos Investment Management aanbiedt, valt dit product onder artikel 9 van de Europese SFDR-wetgeving, met exposure gericht op thema’s als duurzame landbouw en voeding, mobiliteit en groene infrastructuur, alternatieven voor fossiele brandstoffen, gezondheidszorg, milieubehoud, technologische innovatie, de circulaire economie en sociale inclusie.
Positieve impact
Het fonds belegt in small- en midcaps wereldwijd en is een van de grootste fondsen in het assortiment van de Nederlandse beheerder, met een beheerd vermogen van meer dan €600 miljoen. In zijn meest recente impactrapport wijst Triodos Investment Management erop dat dit fonds een lagere koolstof- en watervoetafdruk heeft dan zijn benchmarkindex (MSCI World Small & Mid Cap Index), met een 64 procent lagere uitstoot van broeikasgassen en een 89 procent lager waterverbruik.
Over een periode van tien jaar heeft deze strategie een geannualiseerd rendement van meer dan 9 procent opgeleverd. ‘Tijdens mijn vorige professionele ervaringen was mijn doel altijd om rendement te behalen. Nu ik bij Triodos Investment Management werk, kan ik een andere visie op beleggen hanteren, waarbij een goed rendement hand in hand gaat met een positieve impact op de samenleving’, benadrukt Dimitri Willems.
Veranderingen
‘Triodos Pioneer Impact Fund is van oudsher een fonds geweest dat zich richt op groeiaandelen met relatief hoge multiples. Mijn bijdrage was om het te helpen evolueren naar een meer neutrale stijl. We hebben meer belegd in gevestigde bedrijven met een hoge kasstroom om eventuele koersschommelingen af te zwakken.’
‘We hebben ook het aantal bedrijven afgebouwd waarvan de marktkapitalisatie hoger was dan onze definitie voor mid-caps (€16 miljard). Uiteindelijk willen we een fonds aanbieden met alleen blootstelling aan small- en mid-caps.’
Een van de belangrijkste participaties in de portefeuille is zonnepanelenproducent First Solar, een groep die het meest zal profiteren van het investeringsprogramma van de Amerikaanse overheid. ‘First Solar is een groeibedrijf dat ik van het vorige team heb geërfd en dat ik heb behouden ondanks een kapitalisatie die nu iets boven onze limiet ligt.’
‘Daarentegen is Terna een van de bedrijven die ik heb gekocht sinds mijn komst, een groep die gespecialiseerd is in het transporteren van elektriciteit van de plaats waar het wordt geproduceerd naar de plaats waar het wordt gebruikt, en dat een solide rendement biedt tegen een aantrekkelijke waardering. Deze wijzigingen zijn bedoeld om de portefeuille een minder volatiel risicoprofiel te geven.’
Samenstelling
Dimitri Willems (fondsbeheerder) heeft in 2023 de performance mooi doen herstellen. ‘We richten ons op de winnaars van morgen, we kijken naar de lange termijn en richten ons op bedrijven die onze visie op ecologische en sociale transitie delen. Als een bedrijf geen positieve impact heeft, zijn we niet geïnteresseerd.’ Het fonds is blootgesteld aan ongeveer veertig aandelen, met wegingen die rekening houden met factoren zoals de impact die het bedrijf genereert, de liquiditeit en het opwaarts potentieel ten opzichte van de waardering, met een weging die kan oplopen tot 5 procent van het beheerde vermogen.
Geografisch gezien geeft het fonds de voorkeur aan blootstelling aan Noord-Amerika (46 procent van de activa), Europa (40 procent) en Azië/Pacific (14 procent). Qua sectoren vertegenwoordigen technologieaandelen (30 procent), industrie (25 procent) en consumptiegoederen (17 procent) de grootste blootstelling. Tot slot is het fonds qua thema’s vooral gericht op duurzame innovatie (30 procent), hernieuwbare energie (21 procent), mobiliteit/groene infrastructuur (14 procent) en de circulaire economie (13 procent).
Nieuwe posities
Dimitri Willems wijst er ook op dat ongeveer een kwart van de portefeuille van Triodos Pioneer Impact Fund gericht is op positieve sociale effecten via thema’s als welzijn en sociale inclusie. Een voorbeeld is Gentex, een Amerikaanse fabrikant van autospiegels. Dankzij een speciale technologie hebben deze spiegels een extra dempend effect dat voorkomt dat achteropkomende auto’s de bestuurder verblinden. Dit voorkomt ongelukken en redt levens.
In het tweede kwartaal voegden de beheerders twee nieuwe posities toe aan de portefeuille: de Duitse onshore windturbinefabrikant Nordex en het Britse waterbedrijf United Utilities, dat actief is op het gebied van afvalwaterzuivering in een regio die steeds vaker te kampen heeft met overstromingen en droogte. ‘Sinds 2005 heeft deze groep zich ook echt ingespannen om de uitstoot van broeikasgassen te verminderen.’
| ISIN | Perf 2023 | Perf 2022 | Perf 3 jaar | Perf 5 jaar | AuM | Morningstar | |
| Triodos Pioneer Impact Fund | LU0278272843 | 5,73% | -14,30% | 5,13% | 5,72% | 633 m € | *** |