Resonance AM biedt fondsen aan die geïnvesteerd zijn in duurzame infrastructuurprojecten (waterzuivering, windenergie, enz.) aan institutionele beleggers en family offices.
Resonance Asset Management is een Britse vermogensbeheerder die gespecialiseerd is in alternatieve beleggingscategorieën, met een bijzondere focus op langlopende reële activa die regelmatige dividendstromen genereren, met name op gebieden zoals energieopwekking en waterzuivering.
Wind en water
Het eerste product dat historisch door de groep werd gelanceerd (in 2012) was een gespecialiseerd fonds voor hernieuwbare energie in het VK(Resonance British Wind Energy Income), dat ongeveer £100 miljoen aan activa heeft opgehaald bij Britse en Scandinavische pensioenfondsen. ‘Destijds maakten we gebruik van de versnippering van de markt om te investeren in een klein aantal windparken, met een capaciteit van 43 megawatt per uur’, herinnert Nick Wood (CEO en CIO van Resonance AM) zich. Dit fonds keert jaarlijks dividenden uit tussen 5% en 10%.
Een tweede fonds (begiftigd met £150 miljoen) rond dit thema werd gelanceerd in 2019(Resonance British Wind Energy Income II), met een productiecapaciteit van 20,8 megawatt met ongeveer zeventig turbines. Deze markt is de afgelopen jaren echter aanzienlijk veranderd, met velden die veel groter zijn geworden en kapitaalstromen die de opbrengsten hebben gedrukt. ‘Hoewel dit product een groot succes is, zouden we niet langer in staat zijn om een soortgelijk fonds te lanceren.
Lange termijn
Deze twee producten zijn nu gesloten voor nieuwe beleggers, net als het tweede fonds dat Resonance AM in 2015 lanceerde: Resonantie Industriële Waterinfrastructuur. Het fonds (nu 220 miljoen dollar waard) investeert in 14 afvalverwerkingsprojecten in verschillende Europese landen (waaronder België), Azië en Australië.
‘We investeren in infrastructuurprojecten voor waterzuivering naast een industriële speler (chemie, staal, brouwerij, enz.) met wie we een langetermijncontract hebben gesloten (van 8 tot 25 jaar, afhankelijk van de sector). Elke speler heeft andere behoeften op het gebied van waterbehandeling en wij beschikken over de expertise om voor elke situatie een oplossing op maat te bieden’.
Aan het einde van het contract gaat de waterzuiveringsinstallatie terug naar de industriële speler, met een rendement op jaarbasis voor de investeerder tussen 8% en 14%, afhankelijk van het project. ‘We staan onder relatief weinig druk om te presteren. De omvang van de verschillende projecten is niet groot genoeg (tussen 8 en 30 miljoen dollar) om de grootste groepen aan te trekken en het zijn ook voldoende gespecialiseerde en specifieke projecten met hoge regelgevende beperkingen’.
Geografische uitbreiding
Nick Wood wijst erop dat bedrijven nu door investeerders en hun kredietverstrekkers worden aangemoedigd om hun productie-eenheden duurzamer te maken, hetzij door het gebruik van zoet water te verminderen, hetzij door hernieuwbare energie te produceren. ‘We hebben steeds meer projecten die deze twee elementen combineren, waarbij rijk organisch afval wordt gebruikt om gas te produceren en hernieuwbare energie op te wekken’.
Tot slot onderzoekt Resonance AM momenteel de mogelijkheid om een nieuwe strategie rond dit thema te lanceren. ‘Dankzij ons eerste fonds hebben we nu een grote pijplijn van projecten die wachten op financiering, dus we denken dat er een duidelijke kans is om een aantrekkelijk product aan te bieden aan institutionele beleggers en family offices’. Nick Wood wijst erop dat het ongeveer 9 tot 18 maanden duurt voordat een project van de grond komt, van het leggen van contact tot het opstarten van de behandelingsunit.
Het doel van de nieuwe strategie is om de opgebouwde expertise in te zetten om de geografische voetafdruk van dit product (met name) uit te breiden naar de Amerikaanse markt in termen van gefinancierde projecten, en naar Europa in termen van de investeerdersbasis. ’We denken dat dit type product ook interessant kan zijn voor Europese institutionele klanten,’ concludeert Nick Wood.