Wie sinds 1950 in wijn had belegd, had een gemiddeld rendement van 14 procent per jaar behaald.
Dat zegt Miriam Mascherin in gesprek met Fondsnieuws. Mascherin is een van de oprichters van Elite Advisers, een investment adviesbureau gespecialiseerd in het ontwikkelen van nicheproducten. Een van die producten is het eind 2007 gelanceerde fonds Nobles Crus, een Sicav-fonds dat belegt in voornamelijk Franse topwijnen.
‘In een tijdperk waarin beleggingsproducten steeds ingewikkelder zijn geworden, blijkt er behoefte te bestaan aan beleggen in simpele tastbare producten. De logica van beleggen in de allergrootste premier cru’s is makkelijk te begrijpen: er is een beperkt aantal producten en de vraag neemt toe’, zegt Mascherin.
‘Neem Domaine de la Romanée-Conti, de beste wijnproducent ter wereld. Die produceert jaarlijks maximaal 6.000 flessen topwijn. Dat is een heel beperkt aantal. Van een bepaald jaar komen er geen flessen meer bij. Met elke fles die wordt opgedronken, worden het er alleen maar minder.’
‘Tegelijkertijd zie je dat de vraag uit opkomende landen naar goede Bordeaux en Bourgogne enorm toeneemt. Het aantal rijken neemt daar toe, in Azië hebben ze geen eigen voorraad en dure Franse wijn is een statusproduct.’
20.000 flessen
Het fonds bezit op het moment zo’n 20.000 flessen wijn. Ze liggen opgeslagen in een loods in de belastingvrije zone in Genève onder toezicht van de Zwitserse douane. Dat is een bekende plaats voor het opslaan van kostbaarheden.
Er liggen ook veel dure sieraden en veilinghuis Sotheby’s slaat er bijvoorbeeld kunstcollecties op. ‘De hele kelder is volledig verzekerd.’
‘Het enige risico is dat de vraag naar dure wijn instort, maar dat ligt niet in de lijn der verwachting,’ aldus Mascherin. ‘Mocht er een keer een oogst mislukken of iets dergelijks dan heeft dat geen negatieve invloed op de flessen die wij al hebben, integendeel.’
Mascherin wijst er verder op dat er geen correlatie is tussen de prijs van wijn en aandelen- of obligatieprijzen. ‘Beleggers die willen diversificeren zouden dus kunnen overwegen in wijn te stappen. Daarnaast zijn de prijzen van topwijnen vrij stabiel. ‘Beleggen in wijn kan dus schokken opvangen.’
Liv-Ex 100
‘Nobles Crus belegt alleen in de echte topwijnen. Je ziet dat die prijzen ook in 2008 zijn doorgestegen. Er bestaat een wijnindex, de Liv-Ex 100, maar daarin zijn ook tweede en derde wijnen van chateaux opgenomen. De index vertoont een dip in 2008 omdat de prijzen van die kleinere wijnen wel geraakt werden door de crisis,’ legt Mascherin uit.
‘2009 is wel heel vlak begonnen. Er was toen heel weinig handel.’ Dit jaar verwacht Mascherin dat het fonds op een rendement van tussen de 12 en 14 procent uitkomt.
Het fonds belegt zowel in ‘groei’- als in ‘waarde’-wijnen. Onder groei worden jonge wijnen verstaan, onder waardewijnen vallen de oudere klasse wijnen. Van het fondsvermogen zit 20 procent in jonge wijnen en 70 procent in oude wijnen.
Topstukken zijn twee double magnum- flessen Pétrus uit 1961, samen 94.142 euro waard. Verder heeft het fonds bijvoorbeeld een fles Margaux uit 1900 (9.591 euro) en een fles Yquem uit 1895 ter waarde van 9.418 euro.
Daarnaast wordt 10 procent in cash aangehouden, om aandelen te kunnen terugkopen. Beleggers die uitstappen kunnen ook wijn krijgen in plaats van geld, maar van deze mogelijkheid heeft nog nooit iemand gebruik gemaakt.
Bourgogne en Bordeaux
Het fonds belegt voor 43,5 procent in Bordeaux en 54,4 procent in Bourgogne, de rest zit in Champagne en nog een klein aantal Spaanse en Italiaanse wijnen.
Op de vraag of het fonds hiermee wel genoeg gespreid is over regio’s, zegt Mascherin dat hier nou eenmaal de beste wijnen van de wereld vandaan komen. Zij staan bovendien onder strenge controle.
‘Wij kopen bij veilingen, van chateaux en van restaurants. Sterrenrestaurants verkopen af en toe wijnen die niet lopen, bijvoorbeeld omdat ze te duur zijn. Die kunnen wij dan met korting kopen.’
Het fonds verkoopt de wijnen weer als ze gereed zijn om te drinken, ook weer op veilingen of aan restaurants.
Het fonds bevat nu zo’n 44 miljoen euro. ‘Als we tussen de 200 en 300 miljoen euro zitten, kondigen we een soft closure af.’ Het fonds heeft een vijf sterren-rating van Morningstar.
Hetzelfde principe als waar dit fonds op draait, is volgens Mascherin ook toe te passen op andere luxeproducten. Een voorwaarde is dat de oplage beperkt is. Onlangs is er gestart met een fonds dat belegt in kostbare en zeldzame horloges. Gedacht wordt over fondsen die beleggen in oude auto’s, boeken, postzegels, diamanten en paarden.
Meer achtergronden op Fondsnieuws:
Wapens om inflatie mee te lijf te gaan