Sander Bus en Roeland Moraal hebben een luxeprobleem. In de zoektocht naar rendement zijn zo veel beleggers naar hun beleggingsfonds met hoogrenderende bedrijfsobligaties uitgeweken, dat het te groot dreigde te worden.
‘Op een gegeven moment word je zo groot dat je bij nieuwe deals meer dan 10 procent van de uitgifte zou moeten opkopen’, zegt Roeland Moraal. ‘Dan heb je zo’n groot belang dat je die obligatie daarna niet meer makkelijk kan verkopen. Dat gaat uiteindelijk ten koste van het rendement.’
En dus kwam er een nieuwe regel om de instroom in te dammen: voorlopig even geen marketing voor hun 8,1 miljard euro grote Robeco High Yield Bonds-fonds.
Dinsdag gooide Morningstar die strategie overhoop. De fondsenvergelijker riep Bus (foto) en Moraal uit tot de beste obligatiebeleggers van Europa. ‘Niet dat deze award op het verkeerde moment komt’, lacht Bus. ‘Ik zie het vooral als compliment voor het team.’
De kunst van het beleggen in high yield is niet de winnaars eruit te pikken, maar de verliezers te vermijden. ‘Energie, farma, of nog steeds de techsector zijn nog steeds voorbeelden van sectoren die we grotendeels vermijden. Neem de techsector. Je hebt daar vaak het winner-takes-all-principe. Maar wie die volgende Apple wordt, weet je niet. Wat je wel weet, is dat heel veel bedrijven het niet gaan redden.’
Lees het volledige interview met Bus en Moraal op FD.nl