Net als voorgaande jaren, kenmerkte de Europese aandelenmarkt zich in 2014 tot dusver door neerwaartse herzieningen van winsten, maar niettemin was er sprake van groei.
In een bericht aan beleggers, constateert Goldman Sachs dat dit het vierde jaar op rij is dat winsten neerwaarts bijgesteld worden.
Schatte de markt aanvankelijk een winstgroei van 13 procent is, nu is dit nog slechts 7 procent, aldus Goldman. ‘En de neerwaartse herzieningen hadden een brede basis; slechts weinig sectoren ontsprongen de dans.’
Koersen kunnen omhoog
Analisten van de zakenbank zien hierin geen reden reden voorspelling van een geleidelijke stijging van de beurskoersen in te trekken. ‘Herzieningen zijn over het algemeen neerwaarts en neerwaartse herzieningen zijn geen voorteken van rallies geweest in het verleden. Daarbij, de uiteindelijke winsten groeien intussen wel met een trage 1,5 procent op kwartaalbasis in het eerste kwartaal.’
Ten aanzien van de herzieningen, blijkt uit onderzoek dat 60 procent van de maanden sinds 1989 winstverwachtingen neerwaarts worden bijgesteld. Pas meer richting het einde van de economische cyclus worden ze opwaarts herzien.
Ook macro-cijfers minder
Verder worden niet alleen de winsten maar ook macro-economische cijfers neerwaarts omlaag bijgesteld. Zowel voor de VS als Europa en opkomende markten vielen de economische groeicijfers lager uit dan de ramingen.
Gegeven de zwakke economische outlook, heeft ook Goldman zijn verwachting voor de groei van de bedrijfswinsten bijgesteld, naar 6 procent van de eerdere aanname van 11 procent.