Ondanks opgelopen waarderingen blijven positieve vooruitzichten voor economie en bedrijfswinsten een steun voor Amerikaanse aandelen.
Dit is de stelling van David Kelly (foto), hoofd wereldwijde strategie van J.P. Morgan Asset Management, in een WorldView kwartaalbericht.
Kelly wijst erop dat de S&P 500 vanaf de bodem in 2009 met 179 procent is gestegen, ‘in een van de grootste haussemarkten in de moderne geschiedenis’. De vraag lijkt hem daarom gerechtvaardigd of het nog verstandig is om overwogen in Amerikaanse aandelen te zijn.
Voorzichtig overwogen
De strateeg beantwoordt de vraag met ja. Als voornaamste redenen noemt hij hiervoor: de groei van de Amerikaanse economie, de lage rente en inflatie, de historisch nog steeds niet hoge waarderingen en de afwezigheid van dreiging van geopolitieke schokken.
In deze omgeving zouden bedrijfsomzetten en -winsten gestaag verder moeten kunnen groeien, vervolgt hij. Voor dit jaar verwacht hij een winststijging van 6,3 procent en voor volgend jaar met 6,9 procent.
Daarbij verwacht Kelly dat de rentes wel wat zullen oplopen van de huidige lage niveaus, maar dat dit niet in een mate zal zijn dat de aandelenmarkt er hinder van ondervindt.
Hij concludeert dat ‘sommigen hetzelfde verhaaltje misschien saai vinden’, maar hij ziet zich algemeen gesteund in zijn advies: ‘een voorzichtige handhaving van een aandelenoverweging’.