‘Wij groeien jaarlijks met zo’n 100 miljoen euro. Wij vinden dat goed.’ Wat het rendement de afgelopen tien jaar gemiddeld is geweest, wil Wealth Management Partners echter niet naar buiten brengen.
‘Dat geeft alleen maar schijnzekerheid’, zegt Albert van Dedem (foto), die samen met Bas Nienhaus de directie vormt van WMP. ‘Dit zegt niks over het rendement dat je de komende jaren gaat maken. Iedereen die van de daken schreeuwt hoe hoog zijn rendement in het verleden is geweest, kan zijn klanten op het verkeerde been zetten. Je wekt dan een suggestie die je waarschijnlijk niet waar kan maken.’
WMP streeft na kosten naar het marktrendement plus 1 à 2 procent. ‘Waarom zou je meer risico nemen dan nodig? Het gaat onze klanten om vermogensbehoud na kosten, belasting en inflatie.’
De Amstelveense vermogensbeheerder richt zich op klanten met een vermogen van 2,5 miljoen euro of meer. Daarvan heeft WMP er ongeveer 150, veelal rijke particulieren of vermogensstichtingen.
Persoonlijke band
‘Wij gaan voor een persoonlijke band met onze klanten. Wij proberen vertrouwen te scheppen en dat vervolgens waar te maken.’
Onlangs vierde WMP haar tienjarig bestaan, in stijl, in het Rijksmuseum, met een diner voor de Nachtwacht.
‘Eigenlijk zijn we in juli opgericht, maar onze eerste klant was in oktober aan boord. Daarom vieren we het nu’, zegt Nienhaus.
Van Dedem: ‘Wij zijn tien jaar geleden een eigen vermogensbeheerder begonnen omdat we wilden ondernemen. We dachten dat het moment aangebroken was om een goede echt onafhankelijke vermogensbeheerder te beginnen, voor het topsegment.
Er zijn wel veel vermogensbeheerders met twee, drie of vier mensen, maar echte onafhankelijke boutiques van enige omvang, die je bijvoorbeeld in Engeland wel zag, waren er niet zoveel. Nog steeds niet overigens.’
Veel zelfstandige vermogensbeheerders zijn volgens WMP niet onafhankelijk omdat ze eigen fondsen hebben.
Overnamekandidaten
WMP vraagt KvK-verslagen op om te weten wat er in de markt speelt en om te kijken of er nog interessante overnamekandidaten te vinden zijn. Eerder dit jaar flirtte de vermogensbeheeder korte tijd met Oyens & Van Eeghen, maar die fusie ketste af.
Op het moment zijn er volgens Nienhaus en Van Dedem geen andere aantrekkelijke overnamekandidaten. ‘De meeste partijen zijn volgens de harde cijfers uiteindelijk kleiner van omvang dan ze doen voorkomen doordat rijp en groen bij het vermogen onder beheer wordt opgeteld.’
Daar komt bij dat de meeste vermogensbeheerders zich richten op klanten met kleinere vermogens dan WMP. Bovendien kunnen veel onafhankelijke vermogensbeheerders zichzelf maar met moeite bedruipen, zo is hun indruk op basis van analyses van KvK-gegevens.
Rondom break-even
Van Dedem: ‘Ik durf de stelling wel aan dat door hun beperkte schaal 80 procent van de zelfstandige vermogensbeheerders rondom break-even draait.’
WMP heeft momenteel ongeveer een miljard euro onder beheer en 300 à 400 miljoen onder regie. Naast vermogensbeheer biedt WMP vermogensregie aan. Dat houdt in dat WMP het vermogen voor haar klanten administreert dat zij bij andere vermogensbeheerders en banken dan WMP hebben ondergebracht.
‘Wij zijn gespecialiseerd in het selecteren van beleggingsfondsen van derden. Dat deden wij al toen we bij Kempen werkten en dat doen we nu nog’, zegt het tweetal. WMP begon tien jaar geleden met zeven man. Inmiddels werken er negentien mensen.’
‘We beleggen alleen in beleggingsfondsen. Onze klanten hebben daarnaast ook vaak vastgoed en directe private equity-beleggingen, maar dat is niet onze expertise.’
Geen vaste beleggingsstijl
WMP pint zich bewust niet vast op actief of passief beleggen of op een bepaalde beleggingsstijl. ‘Wij hebben geen vaste voorkeur voor waarde of groei. Dit hangt af van het klimaat, de rentestand, de kostenload’, zegt Nienhaus.
Van Dedem: ‘Wij kiezen voor actief tenzij we denken dat een fonds de kosten niet goed kan maken.’
‘Waar het om gaat is dat wij echt aandacht voor klanten hebben. Bij ons zitten klanten direct met de vermogensbeheerder aan tafel, niet met een relatiemanager. Doordat wij met zulke grote bedragen werken, kunnen wij het ons permitteren echt de tijd voor klanten te nemen. Onze vermogensbeheerders hebben elk circa 25 klanten.’
Eigen rapportagesysteem
Ook krijgen onze klanten heldere rapportages, dankzij een eigen rapportagesysteem. ‘Het is een grote irritatie van veel klanten, dat ze vaak geen goede rapportages krijgen. Wij hebben er dus vrij snel na oprichting voor gekozen te investeren in een eigen systeem. Je ziet vaak dat er met het rapportagesysteem van de depotbank gewerkt wordt. Dan kan het echter gebeuren dat heel veel beleggingen in de categorie “overig” terechtkomen, waardoor je het overzicht verliest.’
WMP heeft geen uitgebreide online vermogensbeheerpropositie. Nienhaus: ‘Wij innoveren door te investeren in goede mensen. In ervaren mensen. Wij leiden geen mensen op. Onze klanten willen met ervaren mensen om tafel zitten.’
De vermogensbeheerders beleggen mee. ‘Ik zou wel eens willen weten hoeveel adviseurs zelf anders beleggen dan ze hun klanten adviseren. Dat zou niet moeten kunnen.’
Onafhankelijkheid is heel belangrijk, vinden ze allebei. Zeker na 2008. ‘Banken hebben toen reputatieschade opgelopen. Dat heeft ons in de kaart gespeeld. Al heeft in 2008 iedereen geleden. Ook wij. We hebben bovendien geleerd hoe belangrijk het is in liquide producten te zitten.’
Rechtszaak
Een oude relatie van Wealth Management Partners spande in 2010 een zaak aan tegen het bedrijf omdat er in zijn risicomijdende portefeuille ook hedgefondsen waren opgenomen.
De rechter gaf de klant gelijk, maar in de gang naar het hoger beroep werd er uiteindelijk geschikt en kreeg WMP ‘een substantieel deel’ van de eerder betaalde schadevergoeding terug.
‘Uit dat wij in hoger beroep zijn gegaan, blijkt wel dat wij het niet eens waren met de uitspraak van de rechter’, zegt van Dedem. ‘Waar het op neer kwam, was dat wij het niet juist vonden dat een zaak uit 2008 met de kennis van 2011 beoordeeld werd. Niemand kon weten dat de liquiditeit zo snel uit de markt zou lopen. Maar dat kon wel. Hier zijn wij nu veel meer voor op onze hoede.’
Zwaar overgewaardeerde staatsobligaties
Nienhaus: ‘Iets vergelijkbaar speelt nu ook. Wij denken dat je momenteel erg op je hoede moet zijn met de zwaar overgewaardeerde staatsobligaties. Onze exposure daarnaar is momenteel bijzonder laag en dit is echt iets wat wij met onze klanten bespreken.’
De toenemende regeldruk vinden beiden geen issue. ‘Er worden geen onredelijke dingen geëist’, aldus Nienhaus. ‘Bovendien komen extra regels en controles die de standaarden verhogen, de reputatie van de sector ten goede.’
Mocht er ook voor vermogensbeheerders een bonusplafond komen, dan maakt dat WMP ook niet uit.
‘Als je mede-eigenaar bent en er blijft onder de streep geld over, dan komt dat via dividend toch bij de eigenaren terecht.’
Van de aandelen WMP is 95 procent in handen van de partners. De overige vijf procent is in handen van klanten van het eerste uur.
Meer achtergronden op Fondsnieuws: