Het beheerd vermogen van de 500 grootste vermogensbeheerders is in 2020 gestegen naar een nieuwe recordhoogte van 119.000 miljard dollar. Een groei van maar liefst 14,5 procent volgens het onderzoek van Thinking Ahead Institute. Niet alles is echter rozengeur en maneschijn voor vermogensbeheerders. Het onderzoek geeft ook een interessant inkijkje in de dynamiek van de onderliggende markttrends.
De wereld van het vermogensbeheer verandert razendsnel. Het onderzoek van het Thinking Ahead Institute (TAI) laat een enorme dynamiek in de markt zien, met toenemende concurrentie, consolidatie en rebranding. Van de top 500 vermogensbeheerders van 10 jaar geleden komen er inmiddels maar liefst 221 niet meer voor op de lijst. Het aandeel van de top 20 vermogensbeheerders op de lijst is inmiddels gestaag opgelopen naar 44 procent van het totaal beheerd vermogen.
Van de top 20 vermogensbeheerders zijn er inmiddels 14 Amerikaans, samen goed voor 78 procent van het beheerd vermogen van deze top 20 en 54 procent van het totaal beheerd vermogen van de top 500. De rest van de top 20 betreft Europese vermogensbeheerders. Een laatste feitje dat inzicht geeft in het speelveld: de kleinste 250 – de onderste helft - uit de top 500 beheren bij elkaar nog geen 6 procent van het totaal beheerd vermogen.
Complexere maatwerk oplossingen
In een marktomgeving met relatief lage verwachte rendementen richten klanten van vermogensbeheerders zich op lagere uitvoeringskosten en/of op het nemen van meer risico om extra rendement te behalen. Het onderzoek laat zien dat de groei in het beheerd vermogen vooral komt van ETF’s en van complexere, maatwerk oplossingen voor klanten. Hierbij kan worden gedacht aan fiduciaire mandaten en meer holistische beleggingsaanpakken zoals een Total portfolio Approach.
Als wordt ingezoomd op de onderliggende beleggingen dan lieten in 2020 alternatieve beleggingen met een plus van bijna 20 procent in belegd vermogen de hoogste groei zien, gevolgd door cash en aandelen. Ook groeide passief beheer met ruim 16 procent net wat sneller dan actief beheer. Het aandeel van passief beheer is door de jaren heen gestaag opgelopen naar inmiddels 26 procent in het totaal beheerde vermogen binnen de top 500 vermogensbeheerders.
Groei in duurzaam beleggen
Mede door de pandemie zijn meer vermogensbeheerders zich bewust geworden van de verwevenheid tussen het financiële systeem, de maatschappij en het milieu. Dit zien we ook terug in het onderzoek, waar ESG mandaten een groei lieten zien in 2020 van maar liefst 41 procent. De figuur geeft de groei aan in de omvang van het belegd vermogen in ESG mandaten.
Van de onderzochte vermogensbeheerders gaf 91% aan een groeiende interesse voor duurzaam beleggen te zien bij klanten. Daarbij is er niet alleen aandacht voor het klimaat, maar ook een toenemende aandacht voor goed bestuur en de maatschappij. Denk bijvoorbeeld aan diversiteit en inclusiviteit. Bij de helft van de onderzochte vermogensbeheerders steeg de vertegenwoordiging van minderheden en vrouwen in leidinggevende posities.
Aandacht voor technologie
Uit het onderzoek is nog een aantal interessante observaties te halen. Zo heeft 78 procent van de onderzochte vermogensbeheerders meer middelen ingezet op technologische ontwikkelingen en op het gebruik van ‘big data’. 66 procent van de onderzochte vermogensbeheerders hebben meer ingezet op ‘cyber security’.
Naast investeringen in technologie zien we bij de top 500 vermogensbeheerders ook aandacht voor productontwikkeling, met een gerapporteerde 70 procent toename in het aantal nieuwe beleggingsproducten. En niet geheel verrassend, 59 procent van de onderzochte vermogensbeheerder geeft aan een verhoogde regeldruk te ervaren.
Toekomst
Het onderzoek van TAI laat een per saldo sterk groeiende markt zien, maar niet voor iedere vermogensbeheerder. In een marktomgeving waar verwachte rendementen nog wel even laag blijven zullen de beschreven trends nog wel even aanhouden.
Dat impliceert een blijvende concurrentie om klanten en personeel, wat zowel de opbrengsten als kosten onder druk zet. Er blijft een noodzaak om te groeien, in nieuwe markten en met nieuwe producten die voldoen aan de veranderende klantvraag. Met meer aandacht voor transparantie over de daadwerkelijk impact van de beleggingen op mens, milieu en maatschappij.
Dergelijke producten kosteneffectief ontwikkelen en succesvol in de markt zetten vraagt om het effectief inzetten van schaalgrootte en van de digitale revolutie. En dat alles in een razendsnel veranderende wereld. De pandemie heeft de voordelen laten zien van lerende organisaties, die zich snel en effectief kunnen aanpassen aan veranderende omstandigheden. De markttrends die het onderzoek van TAI laat zien over het verleden zullen naar verwachting nog wel even aanhouden. In een sterk groeiende markt liggen hier volop kansen voor de winnaars van morgen.
Jeroen Molenaar is senior director investments bij Willis Towers Watson. WTW is één van de kennispartners van Fondsnieuws en schrijft maandelijks een bijdrage over uiteenlopende thema’s.