Bitcoin kan onderdeel uitmaken van een beleggersportefeuille, net zoals goud en andere alternatieve beleggingscategorieën. Althans, volgens hoogleraar finance Atulya Sarin van de Santa Clara Universiteit.
Dat blijkt uit een bijdrage op financiëlemarktenblog MarketWatch van de hoogleraar die eveneens heeft gewerkt als waarderingsexpert en een boek over munten heeft geschreven.
De onduidelijkheid over de plek die de cryptomunt gaat innemen in het financiële systeem en de waarde waartoe de munt nog kan stijgen, maakt bitcoin volgens hem tot een speculatief product dat een ‘klein deel van een gediversifieerde beleggingsportefeuille kan vertegenwoordigen’.
Wel waarschuwt Sain dat een belegger eerst moet weten wat bitcoin nu precies is, voordat hij kan beoordelen of de waarde van de munt nu wel of niet gerechtvaardigd is.
Zeker nu het ICO’s regent, lanceringen van cryptomunten. ‘Beleggers kunnen alleen instappen door te betalen in bitcoin of ether, dus de grote instroom in deze veelbelovende techniek heeft een vraag naar bitcoin gecreëerd, maar het is niet duidelijk of deze vraag houdbaar is.’
‘Zodra deze beleggingskansen mainstream worden, kan de bekostiging ervan komen van traditioneel fiat geld of een verbeterde munt. Anderzijds kan het ook zijn dat deze ICO’s overbodig zijn en alleen de bitcoin gebruikt blijft worden.’
Digitaal goud
Zoals wel vaker gebeurt, maakt ook Sarin de vergelijking tussen bitcoin en goud. ‘De belangrijkste eigenschap van goud is dat het zeldzaam is en universeel geaccepteerd wordt als waarde. Evenzo zit er een bovengrens aan het totale aantal bitcoins dat gemaakt kan worden: 21 miljoen. Dat maakt dat de bitcoin hetzelfde voordeel heeft als fysiek goud, omdat zijn waarde niet vernietigd kan worden doordat overheden geld bijdrukken of door demonetization.’
Daarbij heeft bitcoin boven goud de eigenschap dat het makkelijk te verplaatsen is, beargumenteert Sarin. Hij wijst op het risico dat hele bevolkingsgroepen vanwege een oorlog of natuurramp hun huis moeten verlaten. ‘Wat is er erg aan om een deel van onze rijkdom als een getal in ons hoofd te hebben, zodat je als dat zo uitkomt, je rijkdom met je mee kan nemen?’
Bitcoin zien als digitaal goud, biedt volgens de hoogleraar voordelen omdat het bitcoin daarmee de status geeft van wereldwijde munt. Het is dan bijvoorbeeld niet meer nodig te vertrouwen in een centraal intermediair als een overheid. ‘Waardoor de vrees voor een toekomstige staatsschuldcrisis wegebt. Bovendien maakt de elektronische overdraagbaarheid en deelbaarheid van de bitcoin het een uitstekende kandidaat voor digitaal cash.’
Wel beaamt hij dat de bitcoin in zijn huidige vorm niet zomaar als betaalmiddel gebruikt kan worden. De munt is volatieler dan welke munt dan ook en de transactiekosten zijn ontzettend hoog. Bovendien is het niet gemakkelijk om in bezit te komen van de munt.
Tulpenmanie
’Ik ben het oneens met degenen die zeggen dat bitcoin frauduleus is’, schrijft hoogleraar. ‘Ja, een belegging van een paar cent die 8000 dollar waard wordt, klinkt te mooi om waar te zijn. En misschien hebben de critici gelijk en eindigt de bitcoin niet in het voordeel van beleggers - wordt het de tulpenmanie van onze generatie.’
‘Maar’, vindt hij, ‘het is óók goed mogelijk dat bitcoin een essentieel onderdeel wordt van een gedecentraliseerd netwerk, waar een groot deel van de transacties plaatsvindt met bitcoin. ‘Of misschien wordt het een ‘eeuwige’ rage, als goud. Als dat zo is, kan bitcoin nog aanzienlijk in waarde stijgen.’
En precies dat, die verschillende mogelijke uitkomsten, maakt bitcoin volgens Sarin tot een speculatief product, dat een klein deel van een goed gediversifieerde portefeuille kan vertegenwoordigen.