Hogere en langdurige Amerikaanse importheffingen op Chinese goederen treffen uiteindelijk ook landen als Japan, Korea en Taiwan en zelfs de VS, stellen de economen Aidan Yao en Shirley Shen van AXA Investment Managers.
China is veelal verantwoordelijk voor de assemblage van het eindproduct voor export naar de VS, maar verdient daar niet als enige aan. Japan, Korea en Taiwan leveren China halffabrikaten voor die export, schrijven ze in deze marktvisie.
Ook Duitsland, het Verenigd Koninkrijk en zelfs de Verenigde Staten nemen deel aan deze wereldwijde productieketen. 40 procent van de waarde van elektronica en 30 procent van de waarde van machines voor de Chinese export, wordt buiten China toegevoegd.
Een teruggang in de Chinese export naar de VS door importheffingen, betekent ook dat de Chinese import van componenten uit ander landen afneemt, wat een negatieve invloed heeft op deze internationale productieketen. Veel productiebedrijven in China zijn bovendien in buitenlandse handen, waardoor hun winsten in het buitenland worden gerealiseerd.
De schade van heffingen wordt dus verspreid over meer landen dan alleen China, aldus Yao en Shen. Daar staat tegenover dat een langdurige handelsoorlog de positie van China in de handelsketen kan verzwakken, omdat bedrijven ervoor kunnen kiezen de productie wegens de handelsbeperkingen weg te halen uit China. Dat zou buitenlandse investeringen in China belemmeren en de werkeloosheid verhogen. Het kwantificeren van deze wereldwijde effecten is echter niet eenvoudig door de onzekerheid over hoe het handelsconflict zich ontwikkelt, maar ook omdat het gedrag van wereldwijde producenten vooraf moeilijk is te voorspellen.
De economen stellen dat de impact van de eerste ronde aan importheffingen op 50 miljard dollar op Chinese goederen ‘beheersbaar’ is. Een langdurige handelsoorlog of een uitbreiding van de heffingen naar 250 miljard dollar, waarmee de Amerikaanse President Trump dreigt, remt de groei van de Chinese economie met een half procentpunt. Importheffingen op goederen ter waarde van 500 miljard dollar zouden de groei van de Chinese economie met 0,8 procentpunt drukken, zo schetsen de economen.
Een lichtpuntje is volgens het tweetal de goedkope yuan. ‘De zwakkere munt kan China steunen de handelsoorlog te weerstaan. De recente waardevermindering van de yuan kan de exportgroei met 3,3 procent stimuleren, wat het effect van de Amerikaanse importheffingen ter waarde van 250 miljard dollar kan compenseren.’