Een wankele basis voor aanzienlijk optimisme

Voor de aandelenmarkt blijft de inflatiedynamiek cruciaal. Die bepaalt uiteindelijk welk niveau van de rente volstaat om de inflatie onder controle te brengen. En hoe hoger de benodigde rente, des te groter de kans op een recessie en des te minder de bedrijfswinsten. Hoge rente is ook slecht voor het waarderingsniveau van aandelen. Daar staat wel tegenover dat sommige bedrijven erin slagen hun winstmarges te vergroten bij hoge inflatie, zoals we vorig jaar hebben gemerkt.