Chez Argenta, Sebastiaan Grenné est membre du comité d’investissement qui gère également l’allocation d’actifs des fonds Argenta Portfolio. Entretien exclusif avec cet allocateur d’actifs et stratège d’investissement.
Chez Argenta, on se réunit chaque semaine au sein d’un comité d’investissement spécialisé qui formule des recommandations sur l’allocation d’actifs, l’allocation géographique et sectorielle, ainsi que le contenu effectif des portefeuilles et la sélection des titres.
Il en résulte une grille assez classique, qui est utilisée pour créer les quatre profils des fonds Argenta Portfolio : très défensif, défensif, neutre et dynamique.
Sebastiaan Grenné : « Il est intéressant de noter que nous sommes actuellement positivement surpondérés par rapport à notre propre indice de référence en termes d’actifs risqués. Alors que le point neutre est de 50, nous détenons actuellement 58% d’actifs risqués. »
« La valorisation de ce call joue un rôle important. Il est apparu très clairement ces dernières semaines que les banques centrales des principales régions géographiques mettront tout en œuvre pour soutenir l’économie et les marchés financiers. »
Surpondération américaine
Contrairement à un certain nombre d’autres allocateurs d’actifs avec lesquels Investment Officer s’est récemment entretenu, Argenta va pour son allocation régionale surpondérer les États-Unis par rapport à l’Europe.
Ce que Grenné explique comme suit : « Nous sommes en effet positifs pour l’Amérique grâce à la politique d’assouplissement de la Fed. À notre avis, il est également important de noter qu’il existe aux États-Unis des entreprises beaucoup plus intéressantes sur le plan des technologies disruptives, comme la cybersécurité, la robotique, etc. »
Marchés émergents
L’équipe d’Argenta voit également du potentiel sur les marchés émergents. Grenné explique : « Nous voyons encore des opportunités dans l’essor de la classe moyenne asiatique, dans des pays comme l’Inde, la Chine et l’Asie du Sud-Est. Il s’agit d’un thème particulièrement intéressant, qui restera d’application pendant longtemps encore. À court terme, nous restons toutefois un peu plus prudents compte tenu de la situation incertaine créée par les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine. Un thème séculaire que nous mettons en œuvre avec de très bons fonds extérieurs de tiers. »
Obligations
Enfin, Grenné indique que l’équipe allocation d’actifs du volet obligataire est plutôt sous-pondérée, en particulier dans la section obligations d’État. « Nous prenons un nombre légèrement plus élevé de sociétés dans notre portefeuille, en particulier dans le segment BBB. Nous avons également de la dette des marchés émergents, mais ce n’est pas vraiment une priorité pour l’instant. »
Ce qui distingue Argenta des autres acteurs, c’est qu’ils reprennent dans le portefeuille des obligations scandinaves à taux variable de pays comme la Norvège, la Suède et le Danemark. Grenné : « Ils n’ont pas de notation officielle, mais nous allons investir dans celles-ci via des fonds externes spécialisés dans ce type de titres des pays nordiques. Il s’agit d’obligations de bonne qualité offrant un portage intéressant. »
En Belgique, Argenta compte 1,75 mio de clients ainsi que 2575 employés.