« Nous laissons le bruit quotidien du marché pour ce qu’il est et nous concentrons sur ce qui anime les marchés à moyen terme », déclarent Jitzes Noorman, ‹delegated› CIO, et Steven Bell, économiste en chef chez BMO Global Asset Management.
Tel est ce qui ressort du rapport du Global Investment Forum qu’ils ont publié le lendemain du jour où les signaux en Amérique étaient dans le rouge. La société de fonds est surpondérée en actions, neutre en liquidités et sous-pondérée en obligations d’État et de sociétés, révèle le plus récent aperçu de l’allocation d’actifs, qui est inclus dans le rapport.
Le point de départ de BMO GAM est que malgré la récente correction des marchés, l’économie mondiale se porte bien. Selon la société de fonds, cela se reflétera sur les marchés des actions, car « un climat de reprise économique superficielle combinée à une pression inflationniste modérée constitue un environnement fertile pour les actions et autres actifs risqués. »
Retard ‘inévitable’
En fin de compte, un ralentissement de la croissance économique aux États-Unis sera inévitable mais, selon BMO GAM, il est ‘improbable’ qu’il se produise en 2020 en raison du ralentissement prévu des hausses salariales et de la popularité croissante des actifs incorporels, comme le goodwill, la valeur des marques et la propriété intellectuelle. Dans ce dernier cas, l’offre peut répondre rapidement à la forte demande sans mettre l’inflation sous pression, estime BMO GAM.
Le volumineux rapport se concentre principalement sur les actions des marchés émergents. À court terme, un marché difficile, reconnaît la société de fonds, mais à long terme, un marché offrant de ‘grandes opportunités d’investissement’. À cet égard, la société de fonds se base sur la structure d’âge favorable de la population et la possibilité d’utiliser la technologie pour faire des progrès importants dans les domaines de l’éducation, de la finance et de l’agriculture. « Les entreprises des marchés émergents ont toujours le vent de face, mais les actifs sont bon marché et offrent de bonnes opportunités à ceux qui opèrent de manière sélective. »
Pas de problèmes structurels
Jitzes Noorman ajoute que si des pays comme la Turquie, le Brésil et l’Argentine dominent l’actualité avec leurs problèmes, il n’y a en moyenne pas de problèmes structurels. « La croissance économique devrait s’y accélérer pour atteindre 5 %. Ce faisant, les marchés émergents s’éloignent clairement des marchés développés. »
« L’écart de valorisation par rapport aux marchés développés a également augmenté en faveur des marchés émergents, ce qui, malgré tous les risques, rend les placements en actions encore plus attrayants que sur les marchés matures. »