Près de deux mois après que l’UE a demandé au secteur de l’investissement d’interroger les clients sur leurs préférences en matière de durabilité, la plupart des entreprises d’investissement belges et étrangères ont adopté la nouvelle réglementation, mais le degré de préparation varie. Il y a donc encore du travail à faire.
À partir du 2 août, les conseillers en placement et les gestionnaires d’actifs devront recueillir auprès de leurs clients de détail des informations spécifiques sur leurs préférences en matière de durabilité et leur proposer des produits d’investissement correspondant à leurs préférences. Cette obligation est entrée en vigueur par le biais d’un acte délégué qui fait partie de la directive européenne Mifid II.
Les règles ESG de l’UE sont encore compliquées et les craintes d’écoblanchiment persistent.
Si certains acteurs du secteur sont en conformité, de nombreuses entreprises hésitent encore. Le régulateur européen Esma a déclaré dans un commentaire que la violation des règles pourrait constituer une infraction administrative et peut-être même une infraction pénale.
L’Autorité européenne des marchés financiers, ou Esma, a déclaré que le secteur n’avait d’autre choix que d’accepter les nouvelles exigences. La fourniture de services d’investissement en violation des exigences légales applicables est une infraction qui peut constituer un délit administratif (voire pénal)», a déclaré un porte-parole dans un courriel.
Haut degré de complexité
L’European Fund and Asset Management Association, ou Efama, a attribué cet enthousiasme limité à la complexité des règles. La prise en compte des préférences des investisseurs en matière de durabilité est encore très complexe et de nombreuses réglementations interdépendantes sont encore en suspens», a déclaré Carolina De Giorgi, conseillère en politique réglementaire à l’Efama.
Esma a reconnu que ses directives ESG actualisées doivent encore être publiées. Elle a publié un document de consultation sur les lignes directrices en avril de cette année. L’Association de l’industrie des fonds luxembourgeois s’est plainte des «difficultés créées par le décalage des dates d’application» et a demandé une «flexibilité» dans la mise en œuvre.
Le responsable des investissements s’est entretenu avec un certain nombre de responsables du développement durable et de directeurs des investissements de parties belges et étrangères.
Degroof Petercam
Jérôme Van der Bruggen, Chief Investment Officer de la banque privée Degroof Petercam, explique que la banque et son équipe sont prêtes depuis le 2 août, en répertoriant les préférences des clients en matière de durabilité dans un questionnaire, qui correspond également à leur profil de risque. Il s’agit d’une série de questions qui répondent aux exigences de la législation et qui correspondent également au profil de risque financier du client.
M. Van der Bruggen estime que l’intégration d’une couche supplémentaire de questions ajoute de la valeur pour le client. Je pense qu’il est toujours bon d’apprendre à mieux connaître ses clients. En fin de compte, la MiFiD est un exercice sur la façon d’interagir avec votre client. Mieux vous le connaissez, mieux les produits et services que vous pouvez lui proposer lui conviennent».
Il pense donc qu’il s’agit d’une évolution logique, mais fait valoir qu’il est trop tôt pour tirer des conclusions définitives. C’est le tout début et je pense que les questions vont continuer à s’améliorer et à évoluer. Selon M. Van der Bruggen, des centaines de clients ont déjà répondu aux questionnaires, mais «nous pourrons tout de même tirer des conclusions statistiquement pertinentes dans un avenir proche». Il conclut qu’il s’agit d’un «grand changement culturel, mais positif car vous pouvez parler de durabilité aux clients et mieux comprendre leurs besoins et leurs objectifs». La courbe d’apprentissage est gigantesquement raide et n’est pas encore terminée. En tant que pionnier de la durabilité, nous avons un avantage pour inclure des critères non financiers dans nos stratégies, je pense. Il est également intéressant d’examiner l’impact de votre entreprise sur l’environnement et la société. Pourtant, il reste très difficile de déterminer l’impact d’une entreprise sur ces facteurs».
Belfius
Nicolas Deltour, responsable de la stratégie d’investissement chez Belfius Banque, déclare que la banque «place la barre haut dans sa gamme d’investissements». Par exemple, nous n’investissons pas dans des entreprises ou des gouvernements que nous considérons comme insuffisamment durables. Nous appliquons donc une politique d’exclusion dans notre offre d’investissement.
Il a déclaré que la banque avait déjà mis en œuvre le questionnaire en août, avec un impact/filtre sur les investissements proposés à partir de novembre. Notre gamme était bien avancée avant la mise en œuvre du questionnaire ; la grande majorité est de l’article 8 ou 9.
Febelfin
Tom Van den Berghe, responsable du label Towards Sustainability pour Febelfin, indique dans une réponse écrite que Febelfin a élaboré une brochure à ce sujet en collaboration avec Assuralia.
Vous verrez que nous y adhérons, mais que nous soulignons la nécessité d’une opérationnalisation progressive en raison de la faiblesse des données. Dans ce contexte, le label «Towards Sustainability» se présente comme un outil utile pour les investisseurs (de détail), leur permettant de se repérer dans l’éventail des produits susceptibles de correspondre à leurs préférences en matière de durabilité. À cette fin, une fiche de durabilité est publiée pour chaque produit labellisé, apportant des réponses aux 3 questions de la MIF (taxonomie, SFDR et PAI). Notez qu’en raison du manque de données, ces données sont encore très incomplètes mais cela s’améliorera grandement à partir de début 2023. Il y aura également une option de filtrage pour effectuer une recherche par caractéristique de durabilité».
LFDE
La Financière de l’Echiquier (LFDE), affirment que la définition de l’ISR est hétérogène. Jusqu’à présent, le secteur de la gestion d’actifs souffre d’un manque de repères et de données pour communiquer un pourcentage minimum d’ISR, un pourcentage minimum d’alignement sur la taxonomie et la prise en compte du principe d’impact négatif.
Caroline Farrugia, directrice de la conformité et de l’audit interne, répond : «L’avantage de ce règlement est la standardisation des règlements. En entrelaçant les textes avec le SFDR et la taxonomie européenne, les produits durables deviendront plus transparents et nous pourrons lutter contre le greenwashing.
Coline Pavot, responsable de la recherche sur l’investissement responsable, ajoute : » Les différentes exigences réglementaires en matière de finance durable posent aujourd’hui la question des données spécifiques et de l’interprétation méthodologique de chaque acteur. La révision de la directive MiFID2 ne fait pas exception à la règle. Bien que sa mise en œuvre soit complexe, ses effets à long terme seront très probablement bénéfiques pour le développement de la finance durable chez les petits investisseurs. Nous sommes heureux que le règlement aborde le sujet des investissements durables chez les distributeurs.
Easyvest
Un acteur plus modeste, tel que la plateforme d’investissement en ligne belge Easyvest, se réjouit également de la nouvelle législation. Elle affirme tenir compte des préférences de ses clients en matière d’environnement, de société et de gouvernance. Ils enregistrent ces informations dans le questionnaire d’accueil de leurs clients.
Antoine Bouvy d’Easyvest a déclaré : «Nous surveillons les aspects environnementaux, sociaux et de gouvernance conformément à notre politique de risque de durabilité.
Cependant, nous ne proposons pas d’investissements thématiques spécifiquement axés sur la durabilité environnementale ou sociale, et les clients ne peuvent pas choisir l’allocation de ces thèmes dans leur portefeuille. Pour ouvrir un compte, un client doit accepter notre politique de durabilité. À la mi-août, nous avons fait un tour rapide du marché pour voir comment les différents acteurs faisaient face à ces nouvelles réglementations. Nous avons constaté que peu d’entre eux ont inclus des questions ou des références au nouveau règlement dans leur questionnaire d’accueil. Il semble donc que l’industrie ait connu un certain retard dans la mise en œuvre».