Des marchés frontières: la moins mauvaise performance pour le fonds Parvest

Les marchés frontières sont peut-être moins connus que les marchés émergents. Cependant, même s’ils sont moins développés, ils offrent des opportunités pour les investisseurs car bien souvent, ces pays connaissent également un développement économique positif. 

Pour les investisseurs, le problème est cependant aussi que ces pays passent du statut de ‘frontière’ à celui d’‘émergent’ et disparaissent ainsi de l’univers des investisseurs sur les marchés frontières. En conséquence, il arrive souvent qu’ils perdent justement ces marchés importants, les plus liquides et facilement accessibles.

De nombreux investisseurs sont désormais habitués à investir sur les marchés émergents, ou emerging markets. Il suffit par exemple de penser aux quatre pays BRIC – le Brésil, la Russie, l’Inde et, bien sûr, la Chine, des pays qui se développent généralement rapidement et où la prospérité des habitants se rapproche de celle du monde occidental développé.

Un échelon plus bas sur l’échelle du développement, on trouve les marchés dits frontières, des pays qui n’ont pas encore atteint le statut de pays émergent. Toutefois, cela n’est pas significatif de la direction dans laquelle ils évoluent, car dans de nombreux cas, il y est également question d’une croissance positive et souvent élevée, ce qui offre des opportunités pour les investisseurs.

Les marchés frontières

Investir sur les marchés frontières n’est cependant pas chose facile. Par exemple, l’accès aux marchés boursiers et à la liquidité des marchés actions est un obstacle que les investisseurs doivent surmonter. En outre, les investisseurs devront tenir compte de certaines concentrations. Par exemple, il existe de nombreux pays où un ou plusieurs secteurs sont dominants et peuvent, bien entendu, conduire à des concentrations sectorielles. Enfin, au niveau des pays, il existe un degré élevé de concentration dans certains pays. 

De plus, l’univers change régulièrement parce que les pays dépassent le statut de marché frontière. Ainsi, le compilateur d’indices MSCI a décidé en 2014 de faire passer le Qatar et les Émirats arabes unis du statut marché frontière à celui de marché émergent. Ensemble, les deux pays représentaient à ce moment-là 30 à 40 % de l’indice MSCI Frontier Market. Il en va de même pour le Pakistan, qui a été promu en 2017 et avait alors une pondération de 10 %.

Ainsi, les investisseurs sur les marchés frontières perdent à chaque fois une région importante dans laquelle investir, des pays qui sont en outre souvent relativement liquides et facilement accessibles. Alors que les univers nationaux sont relativement stables pour les actions mondiales et les marchés émergents, les investisseurs sur les marchés frontières doivent s’adapter régulièrement.

Emerging market index

L’année prochaine, ils pourront se préparer à un autre changement important. L’Argentine, qui était précédemment un pays émergent mais avait été déclassée au rang de marché frontière par MSCI en 2009 en raison de la crise dans le pays, sera de nouveau promue à l’indice des marchés émergents d’ici juin 2019. En outre, MSCI examinera l’année prochaine si la même mesure sera prise pour le Koweït. Une fois de plus, les investisseurs sont ainsi confrontés à des changements importants, l’Argentine représentant 19 % de l’indice des marchés frontières et le Koweït, 20 %.

De tels changements ont des conséquences directes pour les investisseurs qui décident d’investir passivement sur les marchés frontières, bien que leur choix soit limité à un seul ETF, à savoir le X S&P Select Frontier Swap ETF. Les gestionnaires de fonds actifs ont de plus en plus cherché à apporter davantage de stabilité dans leur univers. Ainsi, de nombreux gestionnaires utilisent maintenant un indice de référence adapté, qui dicte leur univers d’investissement. À cet égard, il est souvent décidé de fixer une limite pour les pays fortement pondérés dans l’indice des marchés frontières. L’espace restant est ensuite utilisé pour s’exposer à des pays dits ‘crossover’, c’est-à-dire des pays qui font partie de l’indice des marchés émergents, mais qui, selon les gestionnaires, présentent encore des caractéristiques de marchés frontières. Il s’agit avant tout de pays comme la Colombie, l’Égypte, les Philippines et le Pérou. Ceci leur offre également la possibilité de continuer à investir dans des pays passant du statut de marché frontière à celui de marché émergent.

Dans le top 5 de cette semaine, nous présentons les fonds les plus performants de la catégorie Actions de marchés frontières, le classement étant basé sur la performance de cette année jusqu’à fin novembre.

Parvest Equity New Frontiers occupe la première position du classement, avec un rendement annuel à ce jour de -1,30 %.

Performance jusqu’en novembre inclus en pourcentage et annualisée

Sur la marche la plus basse du podium, nous trouvons le seul ETF marchés frontières disponible. Le X S&P Select Frontier Swap ETF suit l’indice S&P Select Frontier, qui reflète la performance des 40 plus grandes entreprises des marchés frontières et est pondéré sur la base de leur capitalisation boursière librement négociable. Cela conduit également à une sous-pondération en Afrique et une surpondération en Asie. Toutefois, cet ETF connaît également une surpondération en Amérique latine.

Cet article est le fruit d’une collaboration entre Investment Officer et Morningstar et est basé sur les données de cet évaluateur de fonds. Ce qui précède n’est pas expressément destiné à constituer une recommandation d’effectuer des transactions.