La bataille pour la domination du monde entre les États-Unis et la Chine se déroule en partie dans les coulisses de la vie quotidienne. Alors que les États-Unis s’engagent pleinement à stimuler la demande, la Chine fait exactement le contraire. Pourquoi ? Car l’inflation s’accompagne d’une dépréciation du dollar et augmentera la puissance chinoise.
C’est ce qu’écrit GaveKal, un investisseur et chercheur renommé, dans sa contribution mensuelle en tant que partenaire de connaissance d’Investment Officer. L’analyse «La fourmi et les sauterelles» provient de Charles Gave (photo), cofondateur de GaveKal.
Gave écrit que les États-Unis et la zone euro se sont lancés dans une nouvelle expérience de financement monétaire et fiscal, dans laquelle «ils subventionnent des dépenses qui ne produisent pas de rendement avec de l’argent qui n’existe pas. Il fait valoir que le gouvernement américain entreprend des programmes d’investissement massifs, alors que les taux d’utilisation dans l’industrie sont déjà élevés.
En outre, elle promet des investissements massifs dans les infrastructures, alors qu’il existe déjà une pénurie de travailleurs qualifiés et de matières premières disponibles. La Chine fait le contraire : elle réduit les dépenses publiques et tente de réduire la construction dans son pays.
Pourquoi les Chinois font-ils toujours le contraire des Américains ? Eh bien, selon Charles Gave, le pays qui augmente sa masse monétaire plus rapidement que son PIB aura une monnaie plus faible - dans ce cas, les États-Unis.
La Chine, pour sa part, crée une zone monétaire asiatique autour du renminbi. Si la monnaie chinoise se dévalue (par rapport au dollar), cela aura de lourdes conséquences. Par exemple, de nombreux produits de base, qui sont réglés en dollars, deviendront plus chers.
En conséquence, conclut Charles Gave, la politique américaine aura des effets inflationnistes de grande ampleur sur le reste du monde et renforcera la puissance (monétaire et financière) chinoise. Dans ce contexte, M. Gave rappelle que l’ancien président de la Bundesbank, Karl Otto Pohl, a déclaré un jour : «L’inflation est comme du dentifrice. Une fois qu’il est sorti du tube, tu ne peux pas le remettre.