Après une appréciation du cours de l’action de plus de 700 % cette année, Tesla fait enfin partie de l’indice S&P 500. De nombreux analystes trouvent que Tesla est trop cher. Ils comparent souvent la capitalisation boursière de l’entreprise avec celle d’autres constructeurs automobiles. À l’heure actuelle, presque toute l’industrie automobile entre dans la valeur de Tesla. Apparemment, ce n’est pas l’explication de la forte valorisation.
Tesla est un excellent exemple de la puissance d’une histoire, une promesse dans un avenir lointain dont chaque bulle a besoin. Tout ce qui a trait aux voitures électriques en bénéficie. De Nio - le Tesla chinois au Spac Nikola. Aux Pays-Bas, le fabricant de stations de recharge Alfen est l’alternative pour des actions Tesla. Pourtant, il ne s’agit pas de Tesla en tant que constructeur automobile. Le regain d’intérêt d’Apple pour l’introduction d’une voiture électrique sur le marché en 2024 est un signe.
Le jour d’aujourd’hui on s’intéressse principalement à la batterie, qui est de loin la pièce la plus coûteuse d’une voiture électrique. Reste la question si c’est là la véritable grande promesse. Cette promesse réside probablement davantage dans la combinaison de données et d’algorithmes. Ici aussi, ce sont les logiciels qui s’emparent du monde.
Tout est énergie
D’abord la batterie. Selon Einstein, tout est énergie. Chaque atome est composé de protons, de neutrons et autour de cela d’un nuage d’électrons. Grâce à la théorie quantique, nous savons que ces particules n’existent pas, ce sont plutôt des vibrations ou des ondes. Les vagues sont en mouvement et tout ce qui est en mouvement, c’est de l’énergie. La forte croissance économique des derniers siècles a été rendue possible par des sources d’énergie de plus en plus efficaces.
L’économie est également constituée d’énergie. La densité énergétique n’a cessé d’augmenter. Du bois au charbon et du charbon au pétrole. L’uranium enrichi et l’antimatière du fer ont une densité énergétique incroyable, mais ne sont pas applicables au quotidien. L’espoir est centré sur la fusion nucléaire, qui pourrait entraîner une percée à relativement court terme. Un litre d’essence contient 8,9 kWh d’énergie. Dans une batterie lithium-ion, il y a 0,1 kWh d’énergie par kilo, même avec le doublement promis par Elon Musk, ce qui n’est pas beaucoup. Sans une intervention forte du gouvernement, la batterie n’est pas une alternative à part entière.
Aujourd’hui, le gouvernement subventionne l’énergie verte et les combustibles fossiles sont taxés. Avec tous les green deals mis en avant, il est compréhensible que les énergies alternatives aient obtenu de bons résultats cette année. Cependant, étant donné la grande différence de rendement entre la batterie et les combustibles fossiles, cela ne peut pas durer indéfiniment. Dès que la demande d’énergie dépassera l’offre, des combustibles fossiles seront utilisés. Des batteries performantes sont importantes à l’heure actuelle, mais ne changeront pas le monde.
L’intérêt d’Apple porte bien plus sur la puissance du logiciel dans une Tesla. La voiture est devenue un ordinateur de conduite et d’auto-apprentissage, qui utilise toutes les données pour atteindre son objectif final. Il est déjà possible pour les voitures de rouler de manière autonome. Dans de nombreux cas, le logiciel fera moins d’erreurs que l’homme, mais dans le monde occidental, nous n’acceptons pas qu’il y ait des morts causés par machines, même si nous pouvons sauver des vies en le faisant. Aujourd’hui, des voitures autonomes dans les rues d’une grande ville peuvent être une utopie, mais dans un environnement bien défini, comme par exemple l’autoroute, il y a plein de possibilités.
Le baiser de la mort
A partir du moment où les voitures roulent de manière autonome, beaucoup de choses vont changer. La profession la plus populaire au monde est celle de chauffeur, et ces gens devront chercher un autre emploi. Nous n’achèterons plus de voitures.
Dans le futur, nous commanderons à chaque fois le type dans lequel nous voulons être transportés. Tous les services de livraison seront intégrés à ces voitures automotrices. La plate-forme Uber sera soudainement très viable. La puissance de la voiture électrique automotrice ne se trouve pas dans les pièces, mais dans le logiciel. Et cela fait d’Apple un concurrent de Tesla bien plus important que n’importe quel constructeur automobile ou fabricant de batteries.
Parmi les autres concurrents évidents, citons Google et son homologue chinois, Baidu. Ne sous-estimez pas Didi Chuxing, l’homologue chinois d’Uber, l’entreprise la plus avancée dans le domaine des voitures automotrices, entre autres parce qu’en Chine on peut aller beaucoup plus loin dans l’expérimentation qu’aux États-Unis ou en Europe. Si toutes ces entreprises sont considérées comme des concurrents sérieux, alors l’inclusion de Tesla dans l’indice est un baiser de la mort et nous avons vu le sommet. En même temps, rien ne reste aussi difficile que de prédire le sommet dans une bulle.
Han Dieperink est un investisseur et un consultant indépendant. Plus tôt dans sa carrière, il a été chief investment officer chez Rabobank et de Schretlen & Co. Il fait part de son analyse et de ses commentaires sur l’économie et les marchés sur Fondsnieuws. Ses articles paraissent les mardis et les jeudis.