Les sociétés de fonds ferment des nombres record de fonds ESG européens. Selon Anne Lafarre, Associate Professor à l’université de Tilburg, l’avantage de frais plus élevés ne compense plus les risques de fausses allégations en matière de durabilité.
Avec 51 fermetures de fonds ESG européens au deuxième trimestre, un nouveau record a été battu. L’excédent trimestriel net de seulement 32 nouveaux fonds ESG (51 fermetures et 83 lancements) contraste fortement avec les années précédentes.
En 2022, les gestionnaires d’actifs avaient lancé plus de 100 fonds ESG chaque trimestre en chiffres nets. Selon les données de Morningstar Benelux, pas moins de 182 nouveaux fonds ESG avaient été mis sur le marché au cours du dernier trimestre 2021.
Lancements nets de fonds ouverts et d’ETF européens durables
La croissance autrefois constante des fonds labellisés ESG, qui répondaient à la demande croissante d’investissements socialement responsables, semble avoir atteint son apogée maintenant que le greenwashing fait l’objet d’une surveillance accrue. Les régulateurs examinent de plus en plus attentivement les labels des fonds et sanctionnent les allégations trompeuses ou exagérées en matière d’ESG.
« Le principal avantage des fonds ESG, à savoir la possibilité de facturer des frais plus élevés, ne compense plus les risques de réputation et de labellisation erronée », déclare Anne Lafarre, qui mène des recherches sur les promesses de durabilité des gestionnaires d’actifs à l’université de Tilburg.
« Le greenwashing n’est plus aussi facile en raison de la nouvelle législation et devient donc un modèle commercial de moins en moins populaire », déclare Lafarre à Investment Officer.
The Name Rule
Aux États-Unis, la Securities and Exchange Commission (SEC) a introduit la ‘Name Rule’ ou ‘règle du nom’ le mois dernier. En vertu de cette loi, l’organisme de contrôle des marchés financiers américains exige que 80 % du portefeuille d’un fonds portant un nom ‘lié à l’ESG’ correspondent à l’actif promu par son nom.
L’Autorité européenne des marchés financiers (AEMF), le régulateur européen, a déjà proposé une règle similaire en novembre dernier, mais n’a pas encore publié ses directives définitives concernant la labellisation des fonds durables et ESG.
Par conséquent, les fournisseurs de fonds se dépêchent de corriger les noms des fonds. Cette année, 44 fonds ont retiré le mot ‘durable’ de leur nom, rapporte le Financial Times, qui s’appuie sur les données de la société de conseil Broadridge.
Les États-Unis mènent, l’Europe suit
En prévision du durcissement de la législation, les États-Unis ont déjà fermé cette année plus de fonds portant un label de durabilité qu’au cours des trois années précédentes réunies. En Europe, seulement 166 fonds labellisés ESG ont été lancés cette année, soit moins de la moitié par rapport aux deux premiers trimestres 2022, qui en totalisaient 330.
Nombre de lancements de fonds durables par trimestre au niveau mondial
Alors qu’en Europe, plus de la moitié des actifs totaux sont investis dans des fonds durables (6000 milliards d’euros selon les données de MSCI), les entrées nettes ont également de nouveau chuté au cours du dernier trimestre. Au premier semestre 2023, les fonds ouverts et les ETF durables cotés en Europe ont enregistré 53 milliards d’euros d’entrées. L’année dernière, selon les données de Morningstar Benelux, cette catégorie avait déjà atteint ce chiffre dès le premier trimestre.
Les promesses ESG disparaissent
Selon Lafarre, l’ESG en tant que concept fourre-tout suscite de plus en plus le débat. « Même pour les bénéficiaires soucieux de l’environnement, il n’est pas certain qu’il soit dans leur intérêt de soutenir chaque question ESG », déclare la chercheuse.
Aux États-Unis, ce problème est également aggravé par la polarisation de la politique, plusieurs États ayant adopté une législation anti-ESG. Bien que les données utilisées par Lafarre dans sa recherche systématique sur l’engagement des gestionnaires d’actifs envers la durabilité ne soient pas encore complètes, elle observe déjà des preuves anecdotiques d’un changement de sentiment.
« Regardez par exemple la page d’accueil du site web de BlackRock avec la Wayback Machine, une archive numérique. Si vous comparez les pages de 2021 et 2022 à celles d’aujourd’hui, vous voyez clairement que les promesses ‘Net Zéro’ ont disparu », explique Lafarre.
Larry Fink, le CEO de BlackRock, a cessé d’utiliser le terme ESG au début de l’année, estimant qu’il était devenu ‘trop politisé’, et parle plutôt d’investissements ‘liés à la transition vers une économie à faibles émissions de carbone’.
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