La Commission de surveillance du secteur financier (CSSF) du Luxembourg a demandé à l’industrie des fonds d’investissement de procéder à un examen approfondi des évaluations des fonds d’investissement et de les améliorer si nécessaire. Cette mesure a été prise à la suite d’un échantillon européen qui a révélé des lacunes dans la manière dont les fonds d’investissement calculent la valeur de leurs actifs dans un certain nombre de pays de l’UE.
L’action de la CSSF fait suite aux conclusions d’une évaluation commune des régulateurs nationaux européens sous la forme d’une évaluation prudentielle commune (CSA), sous la bannière de l’Autorité européenne des marchés financiers (Esma). Le secteur a jusqu’à la fin de cette année pour se conformer au nouveau mandat de la CSSF.
Selon l’Esma, plusieurs régulateurs nationaux en Europe ont identifié des «lacunes et des faiblesses», bien qu’aucun problème sérieux n’ait été constaté. Comme la CSSF, le régulateur irlandais, la Central Bank of Ireland, prévoit également de répondre bientôt en détail aux conclusions de l’enquête de l’Esma, a déclaré un porte-parole.
Les régulateurs des Pays-Bas et de Belgique ont déclaré à Investment Officer, lorsqu’on leur a posé la question, qu’ils ne voyaient pas la nécessité de prendre d’autres mesures.
La FSMA a également mené des enquêtes en Belgique, dans le contexte de cette CSA, sur l’évaluation des actifs des fonds», a déclaré un porte-parole. Cette enquête n’a pas donné lieu en Belgique à la nécessité de publier certains commentaires ou attentes à l’égard du secteur.
Plus clair et plus complet
Au Luxembourg, la CSSF et l’ESMA attendent «des politiques et des procédures plus claires et plus complètes pour les évaluations, avec des rôles et des responsabilités clairement attribués», a déclaré Rafaël le Saux, qui dirige une équipe de spécialistes de l’évaluation chez PwC Luxembourg.
Ces lignes directrices sont particulièrement difficiles à appliquer pour les sociétés de services financiers relativement petites qui sont agréées en tant que gestionnaires de fonds d’investissement alternatifs (AIFM). Les règles peuvent être particulièrement compliquées à interpréter pour elles. Selon un spécialiste qui s’occupe beaucoup d’évaluations, les règles existantes sont souvent trop générales et manquent de rapports réguliers et de contrôles ex post.
Les fonds alternatifs particulièrement visés
L’ordonnance de la CSSF s’applique à tous les fonds Ucits et fonds alternatifs au Luxembourg, mais elle suscitera une controverse particulière parmi les gestionnaires de fonds d’investissement alternatifs. Le Luxembourg abrite quelque 14 000 fonds alternatifs. Cette partie du secteur de l’investissement luxembourgeois a connu une forte croissance ces dernières années et représente environ un tiers des 5 000 milliards d’euros de fonds au Grand-Duché.