Les investisseurs peinent à apprécier la valeur de la nature

 Malgré l’attention croissante qu’elle suscite, la nature reste un sujet difficile à vendre pour les investisseurs. Alors que la rhétorique politique autour de l’ESG s’atténue, les acteurs du marché tentent de positionner les actifs naturels, des forêts aux océans, comme une classe d’investissement à part entière. Mais l’idée que la nature est bonne non seulement pour la planète, mais aussi pour les résultats financiers, manque encore d’arguments forts. « Il reste difficile de convaincre les investisseurs d’allouer réellement des fonds. »

Lors d’un entretien avec Investment Officer à l’occasion d’une conférence sur les marchés privés au Luxembourg, Martin Berg, CEO de Climate Asset Management, une joint-venture entre HSBC Global Asset Management et le cabinet de conseil Pollination, a déclaré que « la nature reste l’un des sujets dont on peut parler, quelle que soit son appartenance politique ». Malgré la réaction mondiale contre les politiques ESG, il constate un intérêt croissant pour la nature en tant que catégorie d’investissement.

Selon M. Berg, les investissements dans le capital naturel offrent des avantages non seulement écologiques, mais aussi financiers. « Les terres agricoles et la sylviculture présentent une volatilité limitée, servent de protection contre l’inflation, ne sont pas corrélées avec d’autres classes d’actifs et ont en fait un très bon profil de rendement », a-t-il déclaré. « Si vous abordez le sujet de cette manière, il en découle une discussion totalement différente. »

« Aux États-Unis, j’entends cela de plus en plus souvent », a poursuivi M. Berg. « Il ne s’agit pas seulement de la nature. La discussion porte davantage sur la question : pourquoi faisons-nous cela ? Les projets d’énergie renouvelable peuvent apporter des avantages économiques même si la politique n’est pas vraiment respectueuse du climat. Il est important de mettre en évidence les cas où il s’agit déjà d’une activité d’investissement courante et ceux où on génère simplement de bons rendements. »

Logique économique

Selon le World Economic Forum, l’investissement dans les ressources naturelles telles que les forêts, l’eau et le sol est essentiel pour un « développement socio-économique durable ». Plus de la moitié du PIB mondial dépend en grande partie de la nature et de la biodiversité.

Les océans jouent également un rôle central à cet égard, a déclaré Niki Natarajan, responsable de la recherche chez Phenix Capital, lors de la même conférence. Selon elle, l’économie dite bleue « couvre pratiquement l’ensemble des dix-sept objectifs de développement durable des Nations Unies ». Elle a souligné que le poisson et d’autres sources alimentaires aquatiques fournissent 20 % des besoins quotidiens en protéines de 3,2 milliards de personnes, soit 40 % de la population mondiale, selon la FAO.

Martin Berg a pour sa part indiqué que le capital naturel a été historiquement sous-évalué et surexploité. Ce terme englobe les terres agricoles et les autres actifs liés à la nature qui fournissent des aliments ou des médicaments, contribuent aux services écosystémiques tels que la pollinisation, le stockage du carbone ou la purification de l’eau, et ont une valeur touristique ou récréative.

Les secteurs de l’agriculture, de la sylviculture et de la pêche contribuent ensemble à plus de 4 % du PIB mondial, selon les chiffres de la Banque mondiale. Pourtant, l’allocation institutionnelle au capital naturel est inférieure à 0,1 %. Pour un PIB mondial d’environ 100 000 milliards de dollars en 2022, seuls 70 milliards ont été consacrés à ces secteurs. « Le monde investit beaucoup trop peu dans la nature », a déclaré M. Berg lors d’une table ronde. Au sein des actifs privés, les segments établis tels que la sylviculture et l’agriculture n’occupent que 2 % des dotations institutionnelles.

Seuils

De nombreux investisseurs se demandent quelle est la place du capital naturel dans leur allocation, selon M. Berg. « Nous voyons beaucoup d’opportunités, mais il reste difficile de convaincre les investisseurs d’allouer réellement des fonds. Parce que c’est nouveau, personne ne veut être le premier. »

Les investissements dans le capital naturel sont censés avoir un impact positif sur l’environnement. « La population mondiale augmente et il est essentiel que nous adoptions des méthodes agricoles plus intelligentes pour nourrir tout le monde à l’avenir », a déclaré M. Berg. « Les sols et les arbres peuvent également contribuer à stocker le carbone. »

Selon Chris Gorell Barnes, cofondateur d’Ocean 14 Capital, les PME représentent 90 % des emplois dans l’économie bleue. « Les plus grandes entreprises, qui ne représentent que 10 % des emplois, bénéficient de la plus grande attention », a-t-il expliqué. « Mais en réalité, les petites entreprises ont un type de structure de capital différent et des besoins de financement spécifiques ». 

Kristian Atkinson, gestionnaire de portefeuille chez Fidelity International, a ajouté que la tarification et la valorisation « d’un actif commun comme l’océan » restent un défi majeur.

Vents contraires politiques
 

Pourtant, l’élan politique s’est essoufflé. Le président américain a de nouveau sorti les États-Unis de l’accord de Paris sur le climat en janvier 2025. En septembre, la Commission européenne a proposé de retarder l’entrée en vigueur du règlement européen sur les forêts. Selon les chiffres de Morningstar, les fonds Article 9, avec un objectif ISR, ont connu leur septième trimestre consécutif de décollecte au deuxième trimestre 2025.