Une volatilité accrue et des conditions politiques et économiques toujours incertaines poussent les institutions financières d’Europe et d’Asie à se tourner vers les obligations. Les sélectionneurs de fonds de plusieurs centaines de ces entreprises s’attendent à augmenter massivement leur allocation à cette catégorie.
Une enquête menée par PGIM auprès de 210 « gardiens » d’institutions financières gérant au moins un milliard d’euros d’actifs, dont 15 % sont originaires du Benelux, montre que plus de la moitié des sélectionneurs de fonds prévoient d’augmenter leur position en titres à revenu fixe au cours des 12 prochains mois. Si l’on déduit le nombre de personnes interrogées qui déclarent vouloir réduire leur position, le résultat net est de 39 %. 43 % des sélectionneurs de fonds s’attendent à ce que le rendement des obligations soit plus élevé au cours de l’année à venir qu’au cours de l’année écoulée.
« Dans un marché caractérisé par l’incertitude politique et les turbulences, les clients se tournent vers les titres à revenu fixe pour obtenir un revenu stable et une protection essentielle contre les risques de baisse », commente Matt Shafer, de PGIM. Le responsable de la distribution enregistre actuellement une forte demande pour des stratégies multisectorielles capables de réallouer rapidement l’actif d’une catégorie d’obligations à l’autre, en fonction des valorisations relatives.
En ce qui concerne les titres à revenu fixe, les personnes interrogées préfèrent les titres investment grade (54 %), suivis par les obligations d’État (47 %), les obligations vertes (40 %) et les titres à haut rendement (39 %). Les moins recherchés sont les créances sinistrées et les prêts syndiqués.
Risques
Le risque que la plupart des investisseurs (77 %) prennent en compte pour les 12 prochains mois est une plus grande volatilité des marchés d’actions mondiaux. Un nombre légèrement inférieur (72 %) escompte une augmentation des risques politiques.
Les craintes d’une crise de défaillance du crédit privé ou d’une baisse généralisée de la valeur du capital-investissement sont un peu moins fortes parmi les sélectionneurs de fonds. Respectivement 48 et 44 % d’entre eux estiment que la probabilité que cela se produise augmentera au cours de l’année à venir.
Les deux catégories privées restent raisonnablement recherchées. Dans l’ensemble, 19 % souhaitent investir davantage dans le crédit privé et 18 % dans le capital-investissement. Il convient également de noter que les sélectionneurs de fonds préfèrent les investissements directs et les co-investissements, selon M. Shafer, ce qui indiquerait un plus grand besoin de contrôle dans le climat actuel. Les véhicules communs arrivent en deuxième position.
Investissments thématiques
Yvo van der Pol, responsable du Benelux et des pays nordiques, déclare que les résultats de l’enquête mettent clairement en évidence les tensions auxquelles les décideurs en matière d’allocation sont actuellement confrontés. « Ces derniers reconnaissent la nécessité de faire face à des risques accrus, mais ne reculent pas. Ils s’adaptent à ce qui sera probablement une période prolongée d’incertitude. »
Les investisseurs n’ont pas l’intention d’éliminer le risque. Néanmoins, dans l’ensemble, 26 % des sélectionneurs de fonds souhaitent allouer davantage de capitaux aux actions au cours de l’année à venir. Ainsi, les actions mondiales arrivent en tête, suivies par les actions thématiques, les actions asiatiques et les actions américaines. Dans le cadre de l’investissement thématique, les personnes interrogées considèrent principalement l’intelligence artificielle comme une opportunité d’investissement, suivie par l’ESG, la cybersécurité et les centres de données.