Florent Delorme (M&G) ne croit pas à une remise en cause du modèle de croissance dans lequel les pays occidentaux sont rentrés depuis quelques trimestres. M&G Dynamic Allocation a renforcé son exposition sur les marchés boursiers.
Depuis son arrivée sur le marché belge en 2015, le gestionnaire britannique M&G Investments a rencontré un succès grandissant, notamment grâce aux excellentes performances de ses grands fonds mixtes flexibles (10 milliards en actifs sous gestion).
« Nous avons aujourd’hui 2 milliards d’euros en gestion sur le Benelux. Sur la Belgique, environ 90% des flux ont été réalisés sur deux produits mixtes (M&G Dynamic Allocation et M&G Optimal Income), qui sont particulièrement adaptés aux spécificités du marché local », constate Kelly Hebert (directeur des ventes pour le Benelux chez M&G).
« Nous avons également pris des mesures pour transférer nos fonds les plus populaires vers le Luxembourg, afin de pouvoir maintenir notre service aux clients sans être dépendants des négociations autour du Brexit ».
Allocation
Les grands fonds flexibles voient leur allocation adaptée en fonction d’un scénario macroéconomique déterminé. Florent Delorme (spécialiste en macroéconomie chez M&G) souligne que les turbulences récentes sur les marchés ne sont pas de nature à remettre en question un scénario positif pour l’économie globale, avec des niveaux de croissance qui devraient tourner autour de 3% aux Etats-Unis, de 2,5% en Europe et de 6% dans les pays émergents. « En conséquence, les résultats des entreprises européennes devraient progresser de 10% en 2018 ».
Il souligne également que les risques d’une guerre commerciale aveugle sont limités. « Les mesures prises par les Etats-Unis ne sont pas importantes relativement à la taille des échanges commerciaux, et la Chine a pour le moment eu une réaction très mesurée. Nous sommes plus dans une phase de négociation entre ces deux blocs, et la volatilité a surtout constitué une occasion d’augmenter notre exposition sur les marchés boursiers ». Et de souligner que la poche investie sur les actions a récemment progressé jusque près de 50% sur le fonds M&G Dynamic Allocation.
Participation
L’inflation devrait en outre rester modérée, en dépit de chiffres inquiétants publiés au niveau américain durant le mois de février. « Le chiffre de progression des salaires est depuis retombé sur une tendance plus normale, et la Réserve Fédérale continue de tabler sur une reprise modérée de l’inflation (autour de 2,25% d’ici la fin 2018), avec une normalisation graduelle qui devrait se poursuivre, et un taux obligataire à 10 ans qui devrait tourner autour de 3% d’ici la fin 2018. Dans ce contexte, les marchés boursiers devraient être largement en mesure d’encaisser ».
Enfin, pour ce qui est des craintes d’une récession américaine en 2019, Florent Delorme se montre également rassurant. « Nous ne pensons pas qu’une hausse rapide des taux se produira en raison d’un manque de main d’œuvre.
Le taux de participation reste encore plus faible qu’avant 2007, et le taux de chômage tourne davantage autour de 8% en prenant en compte la population active qui est susceptible de revenir à tout moment sur le marché du travail. Nous restons donc actuellement confiants dans la capacité de la croissance américaine de se poursuivre au-delà de 2018 ».