Après une décennie durant laquelle la productivité du travail n’a pratiquement pas augmenté dans l’économie mondiale, certains signes indiquent qu’elle pourrait reprendre de façon significative.
Tel est ce que conclut Pimco dans une vision du marché.
Selon Matthew Tracy et Joachim Fels, la raison à ce manque de productivité réside dans les vents contraires qui ont soufflé précédemment sur le plan macroéconomique. « Il suffit de penser à la surcapacité, à la forte incertitude économique et politique, au faible niveau d’investissement, à l’augmentation de la mésallocation de capitaux aux entreprises, à la pression persistante sur les marchés du crédit et aux vulnérabilités financières au sein du secteur des entreprises », déclarent les économistes.
Les vents contraires diminuent
Cependant, les vents contraires commencent à diminuer, concluent-ils ensuite. « La surcapacité est en passe d’être éliminée dans le monde entier et il semble que les entreprises vont à nouveau investir davantage, en particulier aux États-Unis. » Les économistes s’attendent à ce que le resserrement du marché du travail et le potentiel d’augmentation des salaires entraînent une substitution rapide du travail.
En outre, ils notent une amélioration de l’environnement de financement externe sur les marchés du crédit. « Pour répondre à leurs besoins de financement, les entreprises peuvent se tourner vers des banques traditionnelles plus saines et, de plus en plus, vers d’autres bailleurs de fonds alternatifs. »
Enfin, il y a l’abandon progressif de la politique d’expansion des banques centrales. « Cela contribue à l’accélération de la destruction créatrice : la clé pour augmenter la productivité. »