Gary Gensler est le nouveau président de la Securities and Exchange Commission (SEC). Ce professeur du MIT était connu comme un régulateur strict lorsqu’il présidait la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) américaine de 2009 à 2014. Sous sa direction, il y a eu pas moins de 68 nouvelles réglementations pour encadrer les Credit Default Swaps.
Selon M. Gensler, la SEC remplit mieux sa mission lorsqu’il existe des règles claires et un agent chargé de les faire respecter. La semaine dernière, pour la première fois, la SEC a exigé de deux grandes compagnies pétrolières qu’elles permettent aux actionnaires de voter sur les émissions de CO2 de niveau 3. Pour déterminer les limites de l’empreinte carbone, le protocole sur les gaz à effet de serre - le protocole le plus utilisé dans le monde pour calculer les émissions de gaz à effet de serre - énumère trois champs d’application.
A quoi servent les scopes ?
Le champ d’application 1 comprend les émissions directes de CO2, le champ d’application 2 les émissions de CO2 résultant de la consommation d’électricité ou de chaleur. Le champ d’application 3 est le plus large et couvre également les émissions indirectes, notamment le CO2 produit par la combustion de combustibles fossiles. Dans le cas des compagnies pétrolières, bien sûr, les émissions de CO2 de niveau 3 sont énormes.
Le président de la SEC sous Trump a permis aux compagnies pétrolières de ne pas voter sur les propositions visant à limiter les émissions Scope 3. L’influence du président américain, qui nomme son propre président dans diverses commissions, est très forte. Trump a utilisé ce pouvoir pour déréglementer largement, sans avoir à passer par le Congrès pour abroger les lois.
Green Deal
Le président Biden indique qu’il ne manquera pas une occasion de faire avancer l’agenda climatique des démocrates. L’aile gauche des démocrates aimerait voir un New Deal vert, un concept apparu il y a dix ans, sur le modèle du New Deal du président Roosevelt pour lutter contre la dépression.
Grâce à cet exemple aux États-Unis, presque tous les continents ont désormais leur propre Green Deal. Pourtant, il n’est pas facile pour Biden de faire passer le Green New Deal au Congrès. Compte tenu notamment de la majorité minimale au Sénat, il y aura bientôt quelques sénateurs modérés qui voteront contre.
En montrant qu’il ne manquera pas une opportunité en la faisant passer par les différents organes de régulation, les conséquences pour les investisseurs pourraient être importantes. Par exemple, le coût de production du pétrole a fortement baissé sous Trump car les compagnies pétrolières étaient beaucoup moins affectées par les réglementations environnementales.
Des actes, pas des mots
Avec Biden, les rôles ont été inversés. Non seulement des règles plus strictes augmenteront les coûts de production, mais la SEC donnera également plus de pouvoir aux actionnaires. Auparavant, la SEC avait déjà refusé une demande d’Exxon Mobil visant à bloquer une résolution d’actionnaire demandant comment les activités de lobbying d’Exxon pouvaient être conciliées avec la promesse de la société de lutter contre le réchauffement climatique.
Plus les actionnaires gagnent en pouvoir, plus les groupes d’action s’intéressent à l’activation de ces actionnaires. De nombreux investisseurs institutionnels sont responsables devant la société. En particulier dans le climat actuel, il est extrêmement peu judicieux pour la réputation d’un tel investisseur de ne pas voter ou même de voter contre. Vous pouvez être sûr que divers groupes d’action, de préférence par le biais des médias, viendront réclamer des compensations, par exemple aux grands fonds de pension et aux gestionnaires d’actifs.
L’impact social de la nomination du nouveau président de la SEC est donc très important par un chemin détourné. Les objectifs de développement responsable des Nations unies sont au cœur de cette discussion. C’est ce succès marketing qui a permis à l’ISR de se généraliser. Chaque dollar investi dans ce secteur a un excellent rendement. Le fait d’adhérer à ces objectifs de développement peut parfois être considéré comme de l’écoblanchiment, mais grâce au régulateur, les paroles sont suivies d’actes.
Han Dieperink est un investisseur indépendant, consultant et expert en connaissances pour Fondsnieuws. Plus tôt dans sa carrière, il a été directeur des investissements chez Rabobank et Schretlen & Co. Il fournit son analyse et ses commentaires sur l’économie et les marchés. Ses contributions paraissent les mardis et les jeudis.