Les fondamentaux des marchés émergents se sont détériorés sous l’effet des changements macroéconomiques, conclut Robeco.
Tel est ce qu’écrit Fabiana Fedeli, global head of fundamental equities chez Robeco, dans un commentaire de marché.
Raison suffisante pour la société de fonds d’abaisser de positif à neutre sa position sur les conditions macroéconomiques des marchés émergents.
Avec l’évolution des bénéfices, de l’évaluation, de l’analyse technique et du sentiment, ces changements macroéconomiques sont l’un des cinq facteurs pris en compte par Robeco lors de l’évaluation des fondamentaux d’une région.
Alors que la somme de ces cinq facteurs signifie que les fondamentaux des marchés développés n’ont pratiquement pas changé, c’est une autre histoire pour les marchés émergents.
Selon Fedeli, l’environnement macroéconomique semble plus mauvais pour cette partie du marché en raison du conflit commercial en cours et des risques géopolitiques tels que les élections brésiliennes et de possibles nouvelles sanctions contre la Russie.
Révisions des bénéfices
Selon le gestionnaire de portefeuille, d’autres facteurs liés aux marchés émergents demeurent provisoirement stables, malgré les révisions à la baisse des bénéfices observées au troisième trimestre sur les marchés émergents. Ainsi qu’en Europe et au Japon.
« Dans la plupart des cas, cela était dû aux inquiétudes suscitées par la guerre commerciale. Toutefois, ce n’est pas une raison pour nous d’abaisser le facteur ‘chiffres des bénéfices’ pour les marchés développés et émergents. Nous ne pouvons pas encore dire si cette évolution se poursuivra. Cela dépend en partie de la durée de la guerre commerciale et de la diversité des produits auxquels s’appliqueront les taxes. »
Perspectives
Les marchés émergents sont-ils ainsi tombés en disgrâce ? Fedeli écrit ne pas vouloir être trop négatif concernant la région. « La croissance reste solide, les valorisations attractives et les attentes faibles. De nombreux risques à la baisse ont déjà été pris en compte et il y a de l’espace pour des surprises positives. »