HERAN Partners veut que les données imprègnent notre système de santé. C’est pourquoi elle investit à l’intersection de la technologie numérique et des sciences de la vie. Ils investissent dans les premières phases des start-ups, les tours d’amorçage et de série A. Dans ces phases, ils veulent faire la différence en aidant à la commercialisation, aux acquisitions et à l’extension de la technologie. Au cours de ces phases, ils veulent faire la différence en aidant à la commercialisation, aux acquisitions et à la mise à l’échelle des technologies. Alors qu’une récession semble se profiler à l’horizon, Katleen Vandersmissen, directrice générale, garde les deux pieds sur terre, mais envisage également de s’étendre au reste de l’Europe.
Pourquoi se concentrer sur les technologies de la santé ?
Le fil conducteur de HERAN Partners est la combinaison des données et des sciences de la vie, tant du point de vue du matériel que des logiciels. Il s’agit de matériel capable de collecter des données plus nombreuses et de meilleure qualité, et de logiciels capables de mieux traiter ces données.
Un tiers de toutes les données mondiales concerne les soins de santé. En même temps, ces données sont très peu explorées. Elles sont bloquées dans toutes sortes de silos. Il y a beaucoup de potentiel et beaucoup de science qui ne peut pas encore être faite avec ces données. Il suffit de penser à la recherche sur le cancer ou aux travaux sur les maladies neurodégénératives comme la maladie d’Alzheimer et la sclérose en plaques. Il y a encore beaucoup d’inconnues, et le potentiel est énorme dans ce domaine. Une très grande vague d’innovation s’annonce.
Par exemple, l’un de nos cas est la start-up Thirona. Elle utilise l’IA pour diagnostiquer les maladies pulmonaires. En fait, sa technologie peut détecter des choses si petites et si détaillées qu’un radiologue ne peut pas les voir. Elle est utilisée dans les essais cliniques, par exemple, pour le suivi des participants».
Il ne s’agit donc pas seulement d’un nouveau fonds biotechnologique.
C’est vrai. La biotechnologie attend aussi d’autres types de montants. Nous gérons 75 millions d’euros, et avec un tel montant, il est tout simplement difficile d’être pertinent dans le domaine de la biotechnologie. Nous aimons également agir en tant qu’investisseurs principaux, ce qui ne nous conviendrait manifestement pas dans le domaine de la biotechnologie.
Dans quel type de start-up HERAN Partners investit-elle ?
Il s’agit généralement de la série A. En d’autres termes, il s’agit d’une entreprise qui existe depuis plusieurs années, dont le produit est bien défini et dont le chiffre d’affaires est limité. Il nous arrive aussi d’investir un peu plus tôt. En fait, la série A augmente un peu plus tard, ce qui nous amène à nous intéresser de temps en temps aux investissements de démarrage. Dans ce cas, les entreprises sont davantage axées sur la technologie et moins sur le commerce. Nous investissons dans ce type de dossier s’il nous tient à cœur. S’il correspond à notre expérience, nous osons aussi aller plus tôt et aider à construire l’entreprise. Nous y trouvons une grande valeur ajoutée, car nous contribuons à façonner l’entreprise.
Qu’en est-il des risques réglementaires des entreprises dans lesquelles vous investissez ?
Nous en sommes toujours bien conscients. Dans un secteur comme le nôtre, il faut toujours en tenir compte dans la décision d’investissement. Par exemple, nous avons peu d’entreprises qui sont directement sur la voie clinique. Nous n’avons donc pas autant de dossiers dont la technologie est axée sur les patients. En fait, cela signifie que l’environnement réglementaire est plus difficile.
Une telle technologie doit passer par un processus de certification plus long. Nous ne voulons pas non plus être trop dépendants des programmes de remboursement. En effet, en Europe, ceux-ci diffèrent d’un pays à l’autre. Cela peut également prendre beaucoup de temps. C’est un risque contre lequel nous essayons de nous prémunir.
Par exemple, nous avons investi dans une société de biocapteurs. Cette technologie peut être utilisée en R&D, mais aussi dans des applications diagnostiques. Nous avons alors explicitement choisi de ne pas nous engager dans cette deuxième voie pour l’instant. Cela pourrait se produire à l’avenir, mais pour l’instant, nous nous en tenons à l’écart.
Qu’en est-il des sorties ?
Cela dépend de l’entreprise. Il y a des start-ups que l’on peut rendre positives en termes de flux de trésorerie, en les laissant se débrouiller seules. Mais dans d’autres cas, nous choisissons de ne pas aller aussi loin. Parfois, une vente à une partie stratégique peut être une meilleure option.
Dans de nombreux cas, d’ailleurs, nous établissons rapidement de telles relations. Nous établissons très tôt des contacts commerciaux avec les parties susceptibles d’être intéressées par une acquisition. Nos entreprises ont généralement une valeur stratégique sur le marché. Si elles sont rachetées, c’est en raison de leur technologie et non de leur chiffre d’affaires. Dans ce cas, il est particulièrement important de prouver la valeur de la technologie sur le marché.
Récemment, vous vous êtes retiré d’UgenTec. Comment cela s’est-il passé ?
Chez UgenTec, nous étions à la recherche de capital de croissance. Mais il s’est avéré que l’une des parties que nous avions contactées était intéressée par la reprise de l’ensemble du dossier. Cela s’est fait naturellement. En fait, nous voulions simplement soutenir la croissance, mais il s’est avéré qu’une partie était prête à mettre l’argent sur la table pour tout reprendre. Il faut alors faire un compromis entre le risque et le rendement, et nous avons choisi de laisser partir le dossier».
Le marché, quant à lui, montre des signes de récession. Comment réagissez-vous à cela ?
Il ne faut pas être aveugle aux risques. Nous ne jouons évidemment pas en bourse, mais nos fusions et acquisitions potentielles pourraient être affectées par une récession. Nous essayons d’être attentifs aux flux de trésorerie et à la rentabilité d’un dossier, et nous nous appuyons sur ce type d’indicateurs. Les entrepreneurs doivent être conscients de la marge de manœuvre de leur entreprise.
Bien sûr, il y a toujours des choses que l’on ne peut pas contrôler. Mais les choses que vous pouvez contrôler, c’est là que vous devez agir maintenant. Nous conseillons toujours à nos jeunes entreprises, lors d’un tour de table, de lever plus de capitaux plutôt que moins. Parallèlement, nous accordons une attention toute particulière à la consommation de trésorerie afin qu’elle reste sous contrôle pour tout le monde.
En même temps, il faut rester ambitieux. On ne peut pas sauter avec les deux pieds sur terre. Mais il faut trouver un équilibre entre l’ambition et le réalisme.
En outre, maintenant que le cycle économique est en baisse, les investisseurs voient les conséquences de leurs décisions antérieures. Si vous avez été trop optimiste dans le passé, en investissant peut-être trop d’argent ou en utilisant des valorisations trop élevées, vous êtes maintenant en difficulté. C’est pourquoi il faut toujours bien se préparer».
Quel est l’avenir de votre fonds ?
Nous continuons sur notre lancée. Nous avons trouvé notre point d’ancrage, et c’est là que nous allons rester. Nous avons acquis une bonne réputation au niveau local. Nous voulons toujours être connus comme l’investisseur avisé. C’est notre force, en plus de la collaboration avec l’entreprise.
Nous voulons maintenant augmenter nos actifs sous gestion. Aujourd’hui, nous sommes un acteur du Benelux, mais à l’avenir, nous voulons construire la même réputation au niveau européen.
Informations clés HERAN Partners
- HERAN Partners a lancé son premier fonds en 2020.
- Ce fonds est le fruit de l’imagination de l’investisseuse en biotechnologie Annie Vereecken et de l’ancien PDG de Biocartis, Herman Verrelst.
- HERAN Partners dispose de 75 millions d’euros d’actifs sous gestion. Cet argent provient des investissements propres de Vereecken et Verrelst, mais aussi d’investisseurs tels que PMV, FPIM et KU Leuven.
- HERAN se prépare actuellement à lever un deuxième fonds.