Investir dans des entreprises agricoles peut sembler peu passionnant. Aujourd’hui, les actifs sous gestion et les chiffres des sorties de capitaux des fonds d’actions investissant dans ces entreprises indiquent que ces dernières années, les investisseurs n’ont effectivement pas été enthousiasmés par cette classe d’actifs. Mais est-ce à juste titre ?
Le terme «agriculture» semble probablement peu excitant pour de nombreux investisseurs, pour lesquels il évoque peut-être des images de la vie rurale, comme la culture des champs et l’élevage du bétail, plutôt que d’intéressantes opportunités d’investissement.
C’est également ce qui apparaît dans le total des actifs sous gestion dans des fonds d’actions de la catégorie Morningstar ‘Actions Secteur Agriculture’, qui ne dépasse pas 1,6 milliards d’euros, explique Ronald van Genderen, analyste chez Morningstar, dans cet article pour Investment Officer.
Le faible intérêt des investisseurs pour le secteur se reflète également dans l’évolution des flux de capitaux. Jusqu’en 2011, on a assisté à une entrée de capitaux annuelle substantielle, mais depuis lors, plusieurs centaines de millions d’actifs sous gestion sont retirés chaque année des fonds d’actions. Cependant, avec un retrait de 34 millions d’euros sur l’année écoulée, il est maintenant question d’une certaine stabilisation.
Opportunités
Pourtant, la catégorie offre des possibilités. Tout d’abord, la population mondiale ne cesse de croître, ce qui génère un besoin alimentaire en constante augmentation. En outre, la prospérité croissante de la population mondiale, en particulier dans les pays émergents, entraîne un changement des habitudes alimentaires. Ces deux développements offrent des opportunités importantes et significatives pour les producteurs de denrées alimentaires.
Dans le même temps, l’augmentation de la demande et l’évolution des habitudes alimentaires soulèvent des questions en matière de développement durable. Ces deux phénomènes pèsent de plus en plus lourdement sur les ressources naturelles de la Terre. Bien entendu, il faut produire davantage à mesure que la population mondiale augmente, mais l’évolution des habitudes alimentaires des personnes qui s’enrichissent constitue également une charge de plus en plus lourde. Par exemple, la consommation de viande augmente à mesure que les gens deviennent plus prospères, ce qui a des conséquences sur la consommation d’eau, mais aussi sur les émissions de CO2. Ces états de fait ont irrévocablement mené à des innovations dans l’industrie alimentaire, un développement qui se poursuivra dans les décennies à venir.
Monsanto
Par ailleurs, les fonds d’actions de la catégorie Secteur Agriculture n’investissent pas uniquement dans des producteurs alimentaires tels que Danone, Nestlé et Unilever. Des fournisseurs de l’industrie agricole, tels que Deere & Co, ainsi que des entreprises actives dans la modification génétique, telles que Monsanto, font également partie de l’univers des investissements.
Le top 5 de cette semaine présente les fonds d’actions agricoles les plus performants ayant une classe d’actions sans distribution disponible aux Pays-Bas, le classement étant basé sur la performance des douze derniers mois jusqu’à fin février 2019 inclus.
La troisième position dans le top 5 est occupée par Pictet-Nutrition, un fonds de la gamme de fonds thématiques de la société suisse de gestion d’actifs. Le fonds est géré par Alice de Lamaze, qui en a pris la responsabilité finale en 2018, après le passage de Cédric Lecamp, l’ancien gestionnaire en chef, chez Pictet-Water. De Lamaze est soutenue par deux co-administrateurs, Mayssa Al Midani et Gertjan van der Geer.
Ils gèrent ce fonds selon le même processus que celui qui est appliqué à tous les fonds thématiques de Pictet, et qui se caractérise par une approche ascendante et une bonne structuration. Avec une cinquantaine de positions, le portefeuille est assez concentré, mais bien réparti entre les différents types d’entreprises de la catégorie Agriculture. SalMar, Leroy Seafood Group et Tomra figurent parmi les bons choix d’actions qui lui ont valu cette position de leader.
iShares
En position numéro quatre, nous trouvons le seul produit passif de cette catégorie, l’iShares Agribusiness ETF, un tracker qui suit le S&P Commodity Producers Agribusiness. Cet indice suit les 75 plus grandes entreprises exerçant des activités agricoles dans le monde. Bien que le nombre de positions soit considérablement plus élevé que pour de nombreux fonds gérés activement, la concentration dans les dix positions les plus importantes est considérablement plus élevée (54 % à la fin février). Deere & Co, Nutrien et Archer-Daniels Midland figurent parmi les plus importantes positions.
RobecoSAM Sustainable Food Equities complète le top 5. Ce fonds de l’organisation sœur suisse durable de Robeco est géré par Holger Frei depuis 2016. Le processus qu’il applique implique l’intégration complète de critères de durabilité, comme nous en avons l’habitude chez RobecoSAM. Pour ce fonds, ces critères sont complétés par des critères spécifiques, notamment sur le plan du bien-être animal et des produits chimiques phytopharmaceutiques. Ici également, le portefeuille final est raisonnablement concentré, également avec une cinquantaine d’actions. Zebra Technologies, Zoetis et Hormel Foods figurent parmi les actions les plus performantes de ce fonds.