DWS Dynamic Opportunities propose une exposition plus agressive sur les marchés boursiers que les autres produits de la gamme. Le positionnement se veut toutefois relativement prudent à l’entame d’une période relativement incertaine sur les marchés boursiers.
DWS Dynamic Opportunities est le nouveau produit de l’offre mixte flexible de DWS sur le marché belge. Le fonds réplique parfaitement la stratégie mix en place depuis 2013 sur le marché allemand, et qui totalise plus de 1,2 milliards d’euros en actifs sous gestion, avec une croissance des encours extrêmement rapide durant les derniers mois. « Ce fonds est certainement le plus agressif des fonds mixtes flexibles proposés dans notre gamme Total Return chez DWS », souligne Christoph Schmidt, le gestionnaire du fonds, « avec 80 lignes directes dont 60 sur des actions individuelles ».
Les grandes capitalisations internationales représenteront généralement entre 60 et 80% de actifs sous gestion, avec une exposition sectorielle relativement large qui comprendra notamment des valeurs de croissance sur le secteur technologique. « Depuis le mois de décembre, j’ai également changé la composition de mon exposition sur les soins de santé, en diminuant l’exposition sur les grands groupes pharmaceutiques (qui affichaient la meilleure performance en 2018) pour relever la position des sociétés produisant des équipement médicaux ».
Finance et tech
La principale exposition sectorielle du fonds sera toutefois sur le secteur financier (11% des actifs sous gestion), avec notamment des groupes tels qu’Allianz, Axa ou American Express parmi les 10 principales positions du fonds. « En dépit de conditions de marché qui devraient être moins favorables pour les prochains mois avec le changement de discours au niveau de la Fed, la croissance bénéficiaire des groupes bancaires américains sera très largement soutenues par les programmes de rachat d’actions annoncés pour l’année en cours, raison pour laquelle nous avons relevé notre positionnement sur ce segment du marché depuis le début de l’année ».
DWS Dynamic Opportunities aura également une exposition significative sur le secteur technologique. « Il s’agit d’une conviction dans notre portefeuille que nous avons depuis le début 2018, et nous constatons que le mouvement observé depuis le début 2019 reste en ligne avec ce que nous avons vu les années précédentes », indique encore Christoph Schmidt. Alphabet et SAP figurent parmi les principales positions du fonds, mais l’exposition sur le secteur passera également par les semi-conducteurs, les services sur le cloud ou les producteurs de matériel informatique.
Sélection de titres
En plus de l’allocation entre les différentes classes d’actifs, la performance de DWS Dynamic Opportunities sera significativement impactée par la sélection de titres sur le portefeuille d’actions, avec une répartition géographique qui sera essentiellement positionnée sur les grandes capitalisations occidentales. « Nous préférons jouer la thématique émergente de manière indirecte, en investissant dans des groupes européens qui bénéficieront directement de la croissance économique plus soutenue dans ces pays ».
« A ce moment, notre exposition sur les marchés boursiers est retombée à 60% des actifs sous gestion », indique Christoph Schmidt. « Nous avons réduit notre exposition suite à la forte performance des marchés financiers depuis le début 2019. Nous ne pensons toutefois pas que nous nous dirigeons vers un environnement récessif, et nous n’avons mis que peu de couvertures sur nos positions boursières ».
Reste du portefeuille
Le reste du portefeuille sera investi sur les obligations à haut rendement, la dette émergente, les devises ainsi que sur l’or. « Notre approche sur le haut rendement découlera souvent de notre analyse des sociétés. Si une société est intéressante, nous nous demanderons systématiquement s’il est plus intéressant d’acheter l’action ou l’obligation. Et nous aurons également des obligations gouvernementales à court terme afin d’éviter de devoir détenir trop de liquidités ».