Les protestations des Kurdes turcs n’ont pas empêché le Parlement européen, réuni à Strasbourg mercredi, d’adopter l’amélioration tant attendue de la réglementation européenne sur les fonds d’investissement à long terme, un paquet connu sous le nom d’Eltif. Une majorité écrasante de 492 députés, soit 70 %, a voté pour.
Les 109 députés qui ont rejeté l’amendement de 2015 au règlement Eltif étaient principalement issus de partis de gauche et de partis verts. Ils ont été déçus que les Eltif ne soient plus tenus d’investir uniquement dans des entreprises ou des projets durables ou socialement responsables.
Au lieu de cela, les gestionnaires d’investissement d’Eltif sont maintenant uniquement tenus de classer les fonds en vertu du règlement de l’UE sur la divulgation de la finance durable, le SFDR. Cela signifie que les rapports de durabilité ne sont plus obligatoires pour les fonds Eltif.
Déréglementation
Ironiquement, la Commission européenne a obtenu un double succès, selon l’eurodéputé vert français Claude Gruffat. Elle n’a pas réussi à garantir que ces investissements soient durables. Et elle a réussi à bloquer toutes les propositions de bon sens ; il n’y a plus d’obligations de déclaration. Au fond, nous assistons à une déréglementation, et plus il y a de déréglementation, moins il y a de contrôle.
Michiel Hoogeveen, député néerlandais JA21 du groupe conservateur européen ECR et rapporteur parlementaire sur le paquet Eltif, s’est néanmoins félicité du travail accompli sur le dossier, notamment ces derniers mois avec la présidence tchèque de l’UE. Selon lui, les entreprises d’Eltif pourraient offrir environ 100 milliards d’euros de financement dans le marché unique.
La réforme d’Eltif a montré que le marché unique est ouvert à l’innovation financière en créant une union des marchés de capitaux plus forte», a déclaré M. Hoogeveen. Ensemble, nous défendons les intérêts de nos PME, de nos emplois, de nos investisseurs et, en fin de compte, la prospérité et l’intérêt de nos citoyens.
Des «douzaines» prêtes à être lancées
Mairead McGuinness, commissaire européenne chargée des services financiers, a déclaré que la réforme d’Eltif pouvait être qualifiée de succès. Selon les premières indications des acteurs du marché, des dizaines d’Eltif seront lancés dans un avenir proche», a-t-elle déclaré.
La commissaire a félicité les députés européens pour avoir également souligné l’importance de l’éducation financière. Je pense que la culture financière joue un rôle important ici, car nous devons parler de connaissances sur l’argent et nous assurer que les citoyens ont les compétences nécessaires pour investir et sont conscients de ce qui se passe».
Pour moi, le point essentiel est que nous devons mettre en relation les épargnants et les investisseurs», a déclaré M. McGuinness.
Le vote a été reporté parce que des manifestants turcs sont entrés bruyamment dans la galerie publique de la chambre du Parlement et ont demandé la libération d’Abdulla Ocalan, militant du PKK. Après le départ des manifestants, le vote a eu lieu environ trois heures plus tard que prévu. Le résultat a mis en évidence l’empressement des législateurs européens à rendre les placements en fonds plus accessibles aux petits investisseurs en Europe.
Les fonds d’investissement sont en difficulté depuis 2015. Lorsque Hoogeveen a pris ses fonctions de rapporteur d’Eltif à la fin de 2021, l’Europe ne comptait que 51 Eltifs, avec des actifs combinés d’environ 2 milliards d’euros. L’UE compte désormais 84 Eltifs, dont la moitié environ est basée au Luxembourg, avec des actifs de plus de 7,5 milliards d’euros.
Une vision à court terme
Bien qu’il ait voté en faveur du paquet, le chef du parti travailliste, Paul Tang, a déclaré que le paquet Eltif laisse encore trop de place au court terme. Les Eltif sont censés encourager une vision à long terme et augmenter les investissements dans les entreprises et les projets qui ont besoin de temps pour se développer. Mais ils ont eu du mal jusqu’à présent», a déclaré Tang.
L’intérêt des investisseurs pour les Eltifs est limité car ils attachent de l’importance aux gains rapides. À eux seuls, les Eltifs ne parviendront pas à boucler le cercle du court-termisme sur les marchés financiers».
Des obstacles importants ont maintenant été levés. Les Eltifs peuvent être utilisés à des fins plus diverses : projets d’infrastructure immobilière, PME, sociétés cotées en bourse, prêts sur fonds propres et prêts sur dettes et classes d’actifs spécifiques telles que la titrisation.
Les Eltifs peuvent également avoir un mandat d’investissement international, ce qui leur permet d’être utilisés dans des stratégies de fonds de fonds. Les normes de prêt sont moins strictes et les Eltifs ne doivent pas nécessairement être fermés, ce qui permet des rachats anticipés. Enfin, l’UE a introduit un cadre plus solide pour la protection des investisseurs de détail.
Le secteur s’est félicité de cette approbation. Selon le groupe industriel Efama, les Eltifs peuvent devenir «une source supplémentaire de financement pour l’économie réelle européenne» et donner accès «au marché de détail pratiquement inexploité des investissements à long terme dans des actifs réels».