Les prix pratiqués sur Polymarket, un marché de prédictions en ligne en pleine expansion, s’approchent des résultats réels avec une précision étonnante, comme le montrent des études menées par des universitaires en Europe et aux États-Unis. Les résultats suggèrent que ces plateformes pourraient devenir un outil utile pour les investisseurs professionnels.
Polymarket attribue actuellement la même probabilité à une victoire des Pays-Bas à la Coupe du monde en 2026 qu’au retour de Jésus-Christ avant 2027, à savoir 3 %. Ces paris et des milliers d’autres sont disponibles sur Polymarket.com.
Les paris sont peut-être excentriques, mais de plus en plus d’études universitaires montrent que les prix pratiqués sur des plateformes telles que Polymarket se comportent souvent comme des prévisions de probabilités sérieuses. Les marchés des prédictions pourraient donc avoir une « valeur pratique pour les investisseurs », déclare Felix Reichenbach, chercheur à l’Université technique de Berlin, dans un entretien accordé à Investment Officer.
Sur Polymarket, les traders achètent et vendent des contrats qui rapportent 1 dollar si un événement réel spécifique se produit, et rien s’il ne se produit pas, les prix reflétant la probabilité perçue par le marché. Aucun bookmaker ne fixe les cotes ni ne prend la position inverse. Chaque transaction est appariée entre les utilisateurs, ce qui signifie que les profits et les pertes sont transférés de pair à pair. Polymarket gagne de l’argent en facturant des frais de transaction.
Gagnants des Golden Globe Awards
Avec Martin Walther, professeur de finance à l’université internationale de Berlin, M. Reichenbach a analysé plus de 124 millions de transactions de ce type, pour un montant total de 48 milliards de dollars. Malgré l’existence de certains biais, comme une tendance à surévaluer l’option par défaut et l’option « oui », les prévisions du marché sont « globalement exactes », concluent les chercheurs. « Les prix affichés sur Polymarket constituent de bonnes estimations des probabilités d’événements futurs. »
Son pouvoir prédictif a été souligné ce mois-ci lors de la cérémonie des Golden Globe Awards. Grâce à une collaboration entre les organisateurs de la cérémonie et Polymarket, le public a pu voir en direct comment le marché évaluait les chances d’un candidat de gagner. Ces estimations se sont révélées correctes dans 26 des 28 catégories, a déclaré Shayne Coplan (photo), CEO de Polymarket, dans un message publié sur X à l’issue de la cérémonie.
« Dans la pratique, ces marchés peuvent être particulièrement utiles pour les risques liés à des événements qui sont difficiles à estimer avec des instruments traditionnels mais qui affectent les prix des actifs, tels que les développements macroéconomiques, la politique monétaire et les événements géopolitiques », affirme M. Reichenbach. Les traders qualifiés pourraient également en tirer profit en exploitant les biais des participants moins avertis, ajoute-t-il.
Les institutions voient des opportunités
Le sujet est largement débattu dans le monde de l’investissement. David Solomon, le CEO de Goldman Sachs, a déclaré lors de la dernière présentation des résultats trimestriels qu’il s’était récemment entretenu avec les dirigeants de deux grandes plateformes de marché de prédictions et qu’une équipe spécialisée au sein de Goldman Sachs consacrait « beaucoup de temps » à l’examen de ce domaine.
Des fonds spéculatifs tels que Flow Traders, DRW, Susquehanna International Group et Jump Trading ont déjà engagé des traders et mis en place des bureaux spéciaux pour arbitrer les différences de prix, selon des rapports du Financial Times. Si Polymarket évalue un résultat, tel qu’une inflation plus élevée, à un prix inférieur à celui des marchés à terme, les fonds spéculatifs peuvent acheter une exposition sur Polymarket et la couvrir en prenant une position opposée sur les marchés à terme.
Selon Roderick van Zuylen, Chief investment officer chez Night Watch Investments, les probabilités de Polymarket sont toutefois limitées pour les investisseurs qui se concentrent sur les actions individuelles ou les indices boursiers. Les marchés à terme représentent déjà la meilleure prédiction en argent réel de la cotation d’un indice ou d’une variable macroéconomique à un moment donné, a déclaré M. Van Zuylen, ce qui laisse peu de place aux marchés de prédictions pour ajouter de nouvelles informations.
« Il existe des possibilités d’arbitrage, explique M. Van Zuylen, mais les signaux ne sont pas particulièrement instructifs pour les investisseurs en actions ». Selon lui, les marchés prédictifs sont principalement utilisés pour estimer des risques politiques ou juridiques spécifiques, tels que la probabilité que la Cour suprême des États-Unis annule les droits de douane de Donald Trump, et non pour déterminer l’orientation des actions ou des indices.
Accord avec Dow Jones
Selon les critiques des universitaires, la surveillance limitée des marchés de prédictions et les pertes subies par les petits investisseurs pourraient entraver l’intégration des marchés de paris dans le système financier traditionnel. Dans une étude récente, des chercheurs de l’université de Columbia ont analysé les schémas de trading sur Polymarket et ont trouvé des éléments qui s’apparentent au wash trading, une pratique qui consiste à acheter et à vendre sans prendre de position nette, afin de gonfler le volume de négociation déclaré.
Martin Walther et Felix Reichenbach estiment que les transactions indiquant des opérations de wash trading ont représenté une proportion importante de l’activité sur la plateforme à certains moments, avec un pic à la fin de 2024 et en 2025. L’étude met en garde contre le fait qu’un tel comportement peut fausser les mesures de la liquidité et de la participation, en particulier sur les plateformes basées sur les cryptomonnaies où l’identité des traders est plus difficile à vérifier.
Malgré cela, Polymarket a pris de l’ampleur en 2026. Ce mois-ci, Dow Jones a conclu un accord pour distribuer des données de marché de prédictions en temps réel de Polymarket par l’intermédiaire de plateformes grand public telles que The Wall Street Journal, Barron’s, MarketWatch et Investor’s Business Daily. « Nous rendons les données des marchés de prédictions accessibles à nos utilisateurs parce qu’il s’agit d’une source de plus en plus importante d’informations en temps réel sur les croyances collectives concernant des événements futurs », a indiqué Almar Latour, CEO de Dow Jones, dans un communiqué de presse.
Fin 2025, Polymarket avait traité plus de 18 milliards de dollars de volume d’échanges cumulés. L’entreprise a vu le nombre d’utilisateurs actifs quotidiens passer d’environ 20 000 à près de 58 000 au cours de l’année. Plus d’un million d’adresses de trading ont participé à la plateforme, dont la valeur est estimée à environ 8 milliards de dollars.