De eerste helft van 2022 is gunstig voor aandelen, omdat de economische prognoses en de winstvooruitzichten van bedrijven goed zijn. Maar de economische piek is al bereikt en het beleid van centrale banken zal divergeren.
Dat voorspelt ABN Amro MeesPierson vandaag in haar beleggingsstrategie 2022: ‘Groeipad na de piek’.
Als gevolg hiervan zal de beweeglijkheid op de financiële markten toenemen en zal het beleggingsrendement meer bescheiden zijn. ‘Hoewel de economische piek achter ons ligt, zal de wereldeconomie ook in 2022 boven haar trendmatige niveau blijven groeien’, zegt Ralph Wessels, hoofd Beleggingsstrategie van ABN Amro MeesPierson.
‘Dit wordt voornamelijk veroorzaakt door de Amerikaanse en Europese economie. De accommoderende financiële condities, het ondersteunende begrotingsbeleid en de verwachte hoge enkelvoudige winstgroei zijn daarbij gunstige factoren. Hoewel inflatie een risico is, vooral in de VS, verwachten we dat de inflatie in de loop van 2022 zal normaliseren. De problemen aan de aanbodzijde gaan namelijk geleidelijk afnemen.’
De grootbank heeft met het oog op 2022 een voorkeur voor sectoren als industrie, luxegoederen & diensten en basismaterialen. Daarmee houdt zij vast aan het licht cyclische accent in haar aandelenportefeuille. Postief is Wessels c.s. over de sectoren industrie, basismaterialen, financiële dienstverlening en luxegoederen & diensten, waarin de bank een overwogen positie aanhoudt. Daarnaast blijven de sectoren informatietechnologie (neutraal) en gezondheidszorg (licht overwogen) profiteren van langetermijntrends op het gebied van digitalisering en vergrijzing. Terughoudender, dat wil zeggen onderwogen, is de bank op de sectoren communicatiediensten en consumptiegoederen.
Ook de energiesector wordt door ABN Amro MeesPierson onderwogen: de bank verwacht dat de olie- en gasprijzen voorlopig hoog zullen blijven, maar in de loop van 2022 wat zullen dalen. Op regioniveau kiest Amro MeesPierson voor een evenwichtige positionering en wordt voor alle drie de aandelenregio’s – de VS, Europa en de opkomende markten – een neutrale visie gehanteerd. Op thematisch vlak ziet de private bank beleggingskansen in innovatieve bedrijven die de technologische transformatie van de gezondheidszorg mogelijk maken.
Obligaties worden onderwogen in de portefeuille, ondanks de negatieve rente op staatsobligaties in de eurozone. ABN Amro MeesPierson heeft een voorkeur voor de risicovollere obligatiesegmenten waarvan het potentiële rendement hoger is.
Wessels: “Het is onze verwachting dat de financiële condities gezond blijven. Zo zijn de wereldwijde rente- en bedrijfsobligatiemarkten omvangrijk en zeer divers opgebouwd. Door de brede samenstelling van obligatie-instrumenten en -markten, reageren veel sub-segmenten verschillend op economische signalen en bedrijfsspecifieke ontwikkelingen. Kredietwaardige bedrijfsobligaties, high-yield obligaties en schuldpapier uit opkomende markten leveren mogelijk hogere rendementen op, zodat we daar kansen zien voor beleggers.”
ABN Amro MeesPierson verwacht een verdere verzwakking van de euro tegenover de Amerikaanse dollar (euro/dollar). Dit komt onder meer doordat de Amerikaanse Federal Reserve (Fed) sneller gaat beginnen met renteverhogingen dan de Europese Centrale Bank (ECB).
Meer achtergronden op Fondsnieuws: