Ondanks de politieke onrust, blijft ABN Amro MeesPierson overwogen in aandelen. Wel heeft zij haar exposure naar relatief defensieve sectoren als gezondheidszorg en basisindustrie voor het tweede kwartaal verhoogd.
Dat stelt de private bank van ABN Amro in haar vandaag gepubliceerde rapport ‘Meesterlijke selectie’, waarin haar beleggingsstrategie voor het tweede kwartaal wordt toegelicht.
ABN Amro MeesPierson benadrukt dat het - meer dan normaal - van belang is dat aandelen zorgvuldig worden geselecteerd om zo de risico’s te beperken.
Asset allocatie
De asset allocatie in de gemengde modelportefeuille van de private bank is iets gewijzigd ten opzichte van vorig kwartaal met het oog op die beheersing van de risico’s.
De allocatie van aandelen is verlaagd van 44 naar 40 procent, terwijl de exposure naar liquiditeiten is verhoogd van 9 naar 13 procent. Obligaties, hedgefondsen, vastgoed en grondstoffen hebben nog steeds een gewicht van respectievelijk 37 procent, 5 procent, 3 procent en 2 procent.
Groei wereldeconomie
De bank spreekt de verwachting uit dat het herstel in de ontwikkelde markten doorzet en de wereldwijde economische groei dit jaar uitkomst op 3,6 procent. De Amerikaanse economie zal herstellen van de recente zwakte en, zo verwacht ABN Amro MeesPierson verder, de beleidsrente zal pas aan het eind van 2015 worden verhoogd tot 1,5 procent.
Ondanks het economische herstel in de VS, blijft de bank onderwogen in Amerikaanse aandelen en overwogen in Europese aandelen.
Weging sectoren
De sectoren basisindustrie en gezondheidszorg zijn in de asset allocatie beide opgewaardeerd van neutraal naar overwogen. Binnen eerstgenoemde sector zullen naar verwachting de subsectoren chemie en industrieel gas profiteren van lagere productiekosten en lagere energieprijzen.
De wegingen voor de defensieve sectoren telecom en consumptiegoederen zijn verlaagd van neutraal naar onderwogen.
Focus op winstgevende bedrijven
Ben Steinebach, hoofd beleggingsstrategie van ABN AMRO MeesPierson, adviseert: ‘Focus op aandelen van bedrijven die daadwerkelijk winst weten te maken en selecteer obligaties die een buffer bieden tegen het renterisico. Ook adviseren wij hedgefondsen die strategieën toepassen waarmee kan worden geprofiteerd van volatiliteit en van verschillen tussen markten, landen en ondernemingen.’
Kies de winnaars
Naast bedrijven die een efficiencyslag kunnen maken door automatisering van de productie. Tot deze categorieën behoren ABB, ASML, Baidu, Dassault Systemes, HSBC, Kuka, P&G, Ping An Insurance, Qualcomm, Schneider Electric, Swatch en Volkswagen.
Opkomende markten
De vrees van beleggers voor een terugval van de groei in de opkomende markten lijkt op dit moment sterk. Maar Steinebach tekent aan dat er een onderscheid moet worden gemaakt tussen landen die afhankelijk zijn van de export van grondstoffen en landen die zich richten op de export van industriële producten.
Ondernemingen die profiteren van de steeds snellere verandering in de levensstijl van de middenklasse in de opkomende markten, vertegenwoordigen een van de aandelenthema’s voor dit kwartaal.
Obligaties en grondstoffen
Vastrentende waarden blijven onderwogen, waarbij staatsobligaties uit Frankrijk, België, Spanje, Ierland en Italië worden aanbevolen, evenals high-yield obligaties en bedrijfsobligaties uit Azië. De bank handhaaft de neutrale positie in grondstoffen, maar adviseert om in te spelen op de verschillende trends door middel van geselecteerde fondsen.
Lees hier het artikel