Stel, een klant met een gespreide portefeuille vraagt jou als bank om drie extra fondsen te selecteren die aansluiten op interessante marktontwikkelingen. Wat kies je? Op basis van de antwoorden van vier banken aan Fondsnieuws blijkt dat ABN Amro absoluut en relatief de best presterende fondsen kiest, berekend over een periode van drie jaar.
Dat blijkt uit de prestaties van de fondstips van 2021, en een terugblik op de behaalde rendementen van de fondstips in de twee jaren daarvoor. Daarbij geldt direct de opmerking dat “Fondstips” een samen met de banken bedachte traditie is, die géén competitie is, maar een manier om interessante marktontwikkelingen aan te stippen.
Een ETF kan bijvoorbeeld ook interessant zijn, ook al zal deze geen hoog relatief rendement opleveren daar een tracker de eigenschap heeft zo dicht mogelijk bij een index te bewegen. En een obligatiefonds zal niet snel dezelfde rendementen halen als een aandelenfonds, maar kan alsnog een interessante fondstip zijn.
Dat gezegd hebbende, blijkt uit een blik op de rendementen van de fondstips van de afgelopen drie jaar, dat de door ABN Amro getipte fondsen een gemiddeld absoluut rendement haalden van bijna 24 procent per jaar. Ook Van Lanschot Kempen, Insinger Gilissen en ING haalden in die periode een dubbelcijferig gemiddeld rendement van respectievelijk 13,2 procent, 11,5 procent en 10 procent. In relatieve termen deden de ABN Amro-tips het in twee van de drie jaar (2021 en 2020) het beste.
Dertien jaar fondstips
Al dertien jaar legt Fondsnieuws Nederlandse grootbanken de vraag voor, welke drie fondsen zij een interessante toevoeging vinden aan een breed gespreide beleggingsportefeuille. De eerste keer, in 2009, klonken daarbij fondsen als (toen nog Fortis) OBAM en Robeco Lux-o-rente (nu: Robeco QI Global Dynamic Duration), maar met de jaren, veranderen ook de voorkeuren. Voor 2021 kozen de banken vooral duurzaamheids-, impact- en groeifondsen.
Dat bleek een juiste zet. Zou een belegger inderdaad deze accenten aanbrengen naast zijn andere beleggingen, dan zou dat met een evenredige inleg over alle drie de getipte fondsen bij ABN Amro een rendement opleveren van bijna 27 procent, bij InsingerGilissen van ruim 18 procent, bij Van Lanschot Kempen van ruim 17 procent en bij ING van ruim 4 procent in 2021.
IJskast
Bij ING is het gemiddelde rendement omlaag gehaald door het Credit Suisse Edutainment Equity Fund. Dit fonds voelde in de eerste helft van het jaar de afstraffing van hooggewaarde aandelen tijdens de correctiefase. Het vooruitzicht op hogere rentes zette in de tweede jaarhelft het sentiment rond hooggewaardeerde innovatie- en techaandelen geheel in de ijskast.
Het fonds verloor ruim 23 procent in 2021, terwijl de benchmark bijna 35 procent steeg. Volgens investment manager Simon Wiersma zal het waarschijnlijk lang duren voordat het fonds, dat belegt in de digitale transformatie van onderwijs, zijn positieve trend hervat. ‘Door de pandemie zijn namelijk ook een aantal toekomstgerichte ontwikkelingen vertraagd. Er is sprake van “online vermoeidheid” bij jongeren en werknemers.’
Andersom was er bij InsingerGilissen juist een fonds dat het gemiddelde rendement in 2021 flink omhóóg trok. Het Brown Advisory US Sustainable Growth fonds deed het van alle twaalf getipte fondsen in absolute zin het beste. De benchmark haalde een rendement van bijna 37 procent, maar Brown Advisory deed daar nog een schepje bovenop.
Het beleggingsfonds, gericht op Amerikaanse groei-aandelen, belegt minder dan gemiddeld in de IT-sector en zag in 2021 meer kansen in de gezondheidssector. Portefeuillebeheerder Paul Linssen van InsingerGilissen: ‘Met name dankzij sterke prestaties van geselecteerde aandelen in deze laatste sector wist het fonds zowel de benchmark als vrijwel al haar concurrenten te verslaan in 2021. De focus van het fonds op bedrijven met een duurzaam concurrentievoordeel blijft zijn waarde bewijzen.’
Hoogste relatieve rendement
Het relatief best presterende fonds komt van het lijstje van ABN Amro. Jan-Willem Meulenkamp koos voor het Robeco Emerging Sustainable Conservative Equities fonds, dat met een rendement van meer dan 23 procent, de benchmark (4,9 procent) ruimschoots versloeg. ‘We zijn niet over één nacht ijs gegaan toen we ervoor kozen om in 2021, na een op z’n zachtst gezegd teleurstellend 2020, toch voor Robeco’s conservatieve opkomende marktenstrategie te kiezen. Daar is een diepgaande analyse aan vooraf gegaan’, zegt senior fund advisor Meulenkamp. ‘Het fonds heeft onze verwachtingen meer dan overtroffen.’
Het grote verschil met de benchmark komt volgens hem doordat het fonds zich heeft kunnen onttrekken aan de zwakke prestaties van opkomende markten vorig jaar, mede door stevige interventies van de Chinese overheid. ‘Daar profiteerde deze defensieve strategie van. Een belangrijke bijdrage aan de outperformance kwam door de goede aandelenselectie binnen de sectoren informatietechnologie, duurzame consumptiegoederen en financiële instellingen. Binnen deze sectoren werden verliezen vermeden binnen risicovolle Chinese technologie- en internetplatformaandelen, terwijl er werd geprofiteerd van koerswinsten in Taiwan en India.’
Distressed debt
Bij Van Lanschot Kempen stond de Kempen Diversified Distressed Debt Pool met stip op één. Het fonds haalde vorig jaar een rendement van bijna 24 procent en bleef de benchmark (data t/m eind november 2021) voor met 4,4 procent. De pool met deelnemingen in beleggingsfondsen profiteerde volgens portfolio manager Ralph Engelchor van het wereldwijde economische herstel. ‘De huidige marktomgeving is ideaal voor bedrijven die uit een faillissement komen of bedrijven die recent failliet zijn gegaan, maar nog steeds in handen zijn van gespecialiseerde distressed debt investeerders.’
Een investering in het schuldpapier van Steinhoff leverde een belangrijke bijdrage aan het fondsrendement in 2021, analyseert Engelchor. ‘Koorts-achtige IPO-activiteit, recordbrekende aandelenmarkten, overal beschikbare financiering en kredietspreads op een historisch dieptepunt waren ideale omstandigheden voor een portefeuille met herstructureringen.’
Bonuspunten
Hoewel minder goed dan de benchmark, deed het door Kempen getipte BNP Paribas Climate Impact Fund het met een rendement van ruim 24 procent ook erg goed in 2021. Andere bonuspunten zijn voor de door ABN Amro getipte fondsen: ABN Amro Pictet Global Environmental Equities en ABN Amro Boston Common US Sustainable Equities. Deze haalden een rendement van respectievelijk 26 procent en 31 procent.
Weliswaar deed het laatstgenoemde door AAIS beheerde mandaatfonds van Boston Common het slechter dan de benchmark (36,1 procent), maar absoluut gezien is het de één na best renderende fondstip van 2021. Meulenkamp dicht een pioniersrol toe aan de beheerders van het fonds: ‘Er zijn maar weinig Amerikaanse fondsmanagers waarbij duurzaamheid zo diep in het DNA verankerd zit als bij Boston Common. Dit fondshuis is in de VS bovendien een van de weinige partijen die een waardestrategie combineert met een zeer duurzaam beleggingsproces.’
Exposure naar energie
Het rendement van het door InsingerGilissen getipte Hermes Impact Opportunities fonds werd flink gedrukt door de sterke prestaties van de energiesector in 2021, net als het door ING getipte NN Global Equity Impact Opportunities fonds.
Beide fondsen hebben geen exposure naar deze sector, waardoor ze het slechter deden dan hun benchmarks. Bij het Hermes-fonds speelde volgens Linssen van InsingerGilissen daarnaast mee dat de beheerders een langetermijnvisie hebben. ‘Met name bedrijven met sterke, maar enigszins onzekere vooruitzichten stonden onder druk in 2021 door de gestegen rente. Omdat het fonds zich deels richt op bedrijven die duurzame oplossingen voor de toekomst bieden had het hier bovengemiddeld last van.’
Hij en ook Wiersma benadrukken de positieve milieu-impact van de fondsen. Linssen: ‘De beheerders hebben in de loop van het jaar opnieuw enkele bedrijven met een positieve impact op de door hun geselecteerde thema’s aan de portefeuille toegevoegd. Deze thema’s, variërend van water en educatie tot energietransitie, leveren een bijdrage aan het behalen van de UN SDG’s.’
Wiersma: ‘De brede spreiding over impact-oplossingen en SDG’s werkte goed bij het NN-fonds, want tien van de twaalf impact-oplossingen leverden een positieve bijdrage in 2021. Waar in 2020 de ‘Energy Transition’ bedrijven de sterkste bijdrage aan het resultaat leverden, kwam dit nu van bedrijven in de ‘Affordable Healthcare’ oplossing.’