ABN Amro MeesPierson mag momenteel dan onderwogen aandelen zitten, op de lange termijn is de private bank wel degelijk optimistisch over aandelen. Sterker nog: ABN is positiever over deze beleggingscategorie dan over andere asset classes.
Dat blijkt uit de halfjaarlijkse beleggingsstrategie die ABN Amro MeesPierson donderdagochtend heeft gepubliceerd. De private bank schrijft hierin te verwachten dat aandelen over 12 tot 18 maanden beter zullen presteren, als de effecten van de lockdowns afnemen en de economie weer aantrekt.
Een ander lichtpuntje dicht de bank toe aan de bedrijfswinsten. Die zullen ondersteund worden door lagere financieringskosten en het langdurige effect van overheidsstimulering, aldus ABN.
Hoewel de bank dus optimistisch is over de langetermijnvooruitzichten van aandelen, stelt hoofd beleggingsstrategie Ralph Wessels wél dat de vooruitzichten voor de financiële markten ‘in mist zijn gehuld’. ‘Veel zal afhangen van hoe snel de economie weer opengaat.’
Sectoren
Op sectorniveau is volgens de bank een winnaarsrol weggelegd voor IT, vanwege de versnellende digitaliseringstrend. Ook de gezondheidszorg zal profiteren, door een toename aan uitgaven aan die sector. ABN Amro MP zit overwogen in beide sectoren.
Een ander verhaal geldt voor nutsbedrijven en financiële instellingen. Daarin zit de bank onderwogen, vanwege tweede-ronde-effecten zoals een toename van faillissementen en slechte leningen die zich kunnen voordoen.
Regio’s
ABN heeft de voorkeur voor Amerikaanse aandelen, en heeft een onderwogen positie in Europese aandelen.
De bank handhaaft een neutrale houding ten opzichte van opkomende markten. Enerzijds kunnen ze lijden onder een ineenstorting van de wereldhandel en dalende grondstoffenprijzen, anderzijds kunnen ze profiteren van de zwakke dollar.
Bedrijfsobligaties
Aan de creditzijde is ABN positief over hoogwaardige eurobedrijfsobligaties, aangezien die worden ondersteund door opkoopprogramma’s van centrale banken en nog altijd een positief rendement opleveren. High yield en EM Debt kunnen interessant zijn als het economisch herstel na de coronacrisis een rechte lijn omhoog laat zien, al acht ABN dit niet erg waarschijnlijk.
‘Wel bestaat het vertrouwen dat de risicopremies op high yield en EMD op de lange termijn onder hun huidige niveau komen. Daarbij is een voorkeur voor EMD, maar deze obligaties zijn alleen geschikt voor beleggers die de beweeglijkheid ervan kunnen verdragen.’