Buitenlandse beleggers slaan op grote schaal Nederlandse small- en midcap aandelen in. De fondsmanagers van het Add Value Fund noemen het ‘onbegrijpelijk’ dat Nederlandse institutionele partijen aan de zijlijn blijven.
Dit zeggen Hilco Wiersma en Willem Burgers (foto) van Add Value bij een persbijeenkomst op de beurs van Amsterdam. De fondsmanagers luidden hier de beursgong om de handel te openen en te vieren dat het in Nederlandse mid- en smallcaps beleggende fonds vijf jaar genoteerd is.
Uitstroom in goed kwartaal
In 2013 is Add Value verhuisd van Keijser Capital naar Optimix. Onder de hoede van de nieuwe partner wilde het fonds zich meer op institutionele partijen gaan richten en het fondsvermogen over de 100 miljoen euro heen tillen.
Dat is tot op heden niet gelukt. Het vermogen bedraagt nu rond de 70 miljoen euro. Burgers zegt dat ondanks een uitstekend eerste kwartaal, waarin het rendement circa 30 procent bedroeg, het fonds in 2015 tot dus ver uitstroom kende.
‘Het is de frustratie van een fondsmanager, dat vaak na een goed kwartaal beleggers winst nemen’, verzucht de beursveteraan, die kan terugzien op zo’n 25 jaar in het vak.
Instituten komen en gaan
In die tijd heeft hij de Nederlandse institutionele beleggers zien komen en gaan. Midden jaren tachtig gingen de grote beleggers, zoals pensioenfondsen en verzekeraars, serieus de Amsterdamse beurs op. Dit luidde een bloeiperiode in met bovengemiddelde rendementen, die ten einde kwam met het leeglopen van de dotcom-bubbel.
Sindsdien blijven Nederlandse mid- en smallcaps achter. Ook aan nieuwe beursgangen is weinig meer te beleven op de Amsterdamse beurs. Burgers ziet echter enkele lichtpuntjes die volgens hem kunnen duiden op een ‘trendbreuk’.
Buitenlandse partijen
Enerzijds duiken buitenlandse topbeleggers, zoals Fidelity, BlackRock en Norges Bank Investment Management, steeds vaker op in belangenmeldingen bij de AFM. De grote Nederlandse institutionele beleggers, zoals pensioenbeleggers APG en PGGM, blijven ver achter, zo blijkt uit een inventarisatie door Add Value.
Anderzijds neemt het aantal beursgangen weer toe. De mid- en smallcap managers zien vooral uit de hoek van private equity weer bedrijven naar de beurs komen.
Wel in Italië
Fondsmanager Wiersma: ‘Buitenlandse topbeleggers zien grote waarde in de Nederlandse beurs, met name in het kleinere segment. Zij hogen hun belangen al sinds twee jaar voortdurend op. Kennelijk erkennen zij dat er onder de beursfondsen pareltjes te vinden zijn die bovendien nog eens gunstig gewaardeerd zijn.’
‘Het is onbegrijpelijk dat Nederlands kapitaal massaal naar het buitenland stroomt en dat er bij partijen als APG en PGGM nauwelijks oog lijkt te zijn voor welke topbedrijven hier te vinden zijn’, vult zijn collega Burgers aan. ‘APG heeft vorige maand voor 150 miljoen euro een 5-procents-belang in het Italiaanse DeLonghi gekocht, terwijl ze de kwaliteit op de Nederlandse beurs kennelijk over het hoofd zien.’
Meer achtergronden op Fondsnieuws: