BlackRock heeft een doorbraak gerealiseerd met de toekenning door Rabobank van het fiduciair beheer van een deel van haar beheerde vermogen. De coöperatieve bank is daarmee de eerste wholesale relatie in Europa die voor een dergelijke institutionele oplossing kiest. Het legt de grote ambities bloot die BlackRock op dit terrein heeft.
De grootste asset manager ter wereld wil een breed scala aan institutionele oplossingen naar wholesale brengen in de regio Europa, Midden-Oosten en Afrika (EMEA). Daarvoor heeft BlackRock in 2017 de basis gelegd met de oprichting van de Solutions Group, recentelijk geevolueerd in de Wealth Solutions Group (WSG).
Daarin zijn diverse producten en diensten samengebracht zoals iRetire, FutureAdvisor en Aladdin Risk en Aladdin Wealth.
‘De Wealth Solutions Group richt zich op klanten in het segment wholesale en wealth management die hun beleggingspropositie willen co-creëren of deze zelfs willen uitbesteden. Dit soort samenwerkingen vereist een gecoördineerde aanpak’, zegt Monique Donders (foto), hoofd van BlackRock Nederland in een toelichting.
Sleutelrol voor Aladdin
In het geval van Rabobank, dat grofweg 25 miljard euro aan beheerd vermogen heeft en daarvan een deel bij BlackRock in fiduciair beheer onderbrengt, speelt de dienstverlening van WSG ook een rol. Zo gaat het investment office van Rabobank gebruik maken van het risicomanagementsysteem Aladdin, zodat zij real-time haar eigen modelportefeuilles kan gaan monitoren, alsook de individuele mandaatfondsen, vertelt Michael Grüner, hoofd Wealth van BlackRock EMEA en initatiefnemer van WSG.
Aladdin is ontwikkeld voor de institutionale markt, maar er is nu ook een versie beschikbaar voor wealth management en wholesale: Aladdin Wealth. Hierdoor is er sprake van één systeem dat de bron van alle data is, en dat 24/7 beschikbaar is, vertelt Grüner tegenover Fondsnieuws. Volgens hem is aan dergelijke systemen behoefte, omdat de complexiteit door wet- en regelgeving en verstoorde markten sterk is toegenomen.
De ‘day to day servicing’ van de Rabobank vindt vanuit Amsterdam plaats. ‘De selectie van externe managers voor Rabo wordt door het managerselectieteam gedaan. Dit team is internationaal ingericht, met mensen in New York, Londen en Amsterdam’, zegt Donders. Ze vertelt dat het client solutions team samen met het lokale team onderdeel is van het projectteam dat betrokken is bij het opzetten van deze maatwerk mandaatfondsen voor de Rabobank.
Volgens Donders gaat het om een unieke aanpak. ‘Rabobank loopt hiermee niet alleen in Nederland, maar in Europa voorop. Wij verwachten op de langere termijn dat dit navolging krijgt, ook elders in Europa.’
BlackRock ziet langerlevenrisico
Deze alliantie is interessant tegen de achtergrond van het feit dat in Nederland, maar ook daarbuiten, wholesale en institutioneel steeds meer naar elkaar toegroeien. BlackRock anticipeert al langere tijd op die ontwikkeling, omdat vergrijzing en het langerleven-risico uitdagingen zijn waar niet alleen pensioenfondsen, maar ook individuele burgers mee worden geconfronteerd.
Topman Larry Fink waarschuwde in 2012 al in een gesprek met Fondsnieuws voor het langer levenrisico en de noodzaak die dat met zich meebrengt van doorbeleggen, ook ná de pensioengerechtige leeftijd.
BlackRock neemt een voorschot op het toenemende maatschappelijke bewustzijn van een dreigende pensioencrisis, die vanwege een combinatie van vergrijzing, omslagstelsel en hoge staatsschulden ook in delen van Europa dreigt.
Bovendien wil BlackRock de gekochte softwarebouwer eFront integreren met Aladdin waardoor een nieuw beleggings- en risicomanagementsysteem ontstaat. Hierbij heeft de Amerikaanse asset manager vooral ook alternatieve beleggingen in beeld. Op dit moment is van wege de “search for yield” wereldwijd meer dan 9.000 miljard dollar in alternatives belegd, maar is het risico- en beleggingsbeleid voor dit deel van de markt nog onvoldoende doorontwikkeld, zegt chief operating officer Rob Goldstein van BlackRock in de Amerikaanse pers.
Managementfee: De managementfee van de mandaatfondsen die BlackRock voor Rabobank zal ontwikkelen, bestaat uit twee onderdelen: de managementfee voor het managen van het mandaatfonds zelf (door BlackRock) en de management fee voor het managen van onderliggende mandaten (de derde partij). Deze fondsenstructuur is volgens BlackRock en Rabobank fiscaal aantrekkelijk omdat het Nederlandse fondsen zijn die onder Nederlandse belastingwetgeving vallen, dit zal voor de eindklant een gunstiger uitkomst geven aangezien er dan geen dividendbelasting in het buitenland betaald hoeft te worden. Dit speelt met name bij Amerikaanse aandelen een rol.
Meer achtergronden op Fondsnieuws:
- BlackRock maakt Aladdin geschikt voor retailproposities
- Rabobank start revolutie met BlackRock als fiduciair manager