Ambassador Vermogensbeheer heeft in april van dit jaar een Hoog Inkomen Mandaat in het leven geroepen om de strijd aan te gaan met de huidige lage rendementen in de obligatiemarkt.
‘We zochten naar een andere manier om een stabiele kasstroom te genereren’, aldus directeur Erwin Blok van de vermogensbeheerder tijdens een onlangs gehouden lunchpresentatie voor beleggers en relaties in Blaricum. ‘Het effectief rendement van investment grade obligaties is laag, en dat zal voorlopig zo blijven.’
Resultaat is een portefeuille met daarin veertig aandelen, beursgenoteerd vastgoed en hoogrenderende obligaties uit uiteenlopende regio’s en sectoren, met een bovengemiddeld dividendrendement, een relatief lage volatiliteit en een sterke balans.
De obligaties die in portefeuille zitten, dragen zo goed als allemaal een aandelenrisico. ‘De standaarddeviatie is 14 procent, waar dat op indexniveau gemiddeld 16 tot 18 procent is. We hebben dus de gemiddelde beweeglijkheid iets teruggebracht, maar het blijft een honderd procent aandelenrisico, waarmee dit mandaat vooral geschikt is voor klanten met een offensief risicoprofiel’, aldus Blok.
In de portefeuille zitten namen als NN Group, RDS, Aviva, Vodafone en ABN Amro, volgend op de voorkeur voor verzekeraars, olie- en gasbedrijven en vastgoedondernemingen.
Mint Tower Arbitrage Fund
De portefeuille is niet het enige ‘wapen’ van de vermogensbeheerder in de strijd tegen de huidige lage rendementen van obligaties. Sinds 2013 belegt de vermogensbeheerder als alternatief voor obligaties, voor al haar profielen in het Mint Tower Arbitrage Fund.
‘Defensieve beleggers hebben het moeilijk met de lage rente. De kans op scheuren in je broek in de obligatiemarkt wordt steeds groter’, schetst DGA Erik Nugteren. ‘Een positie in het arbitragefonds van Mint Tower is een goed alternatief.’
Het Mint Tower Arbitrage Fund is in 2010 opgericht door vier optie- en obligatiehandelaren van ABN Amro, past diverse arbitragestrategieën toe en streeft een rendement na van 5 tot 10 procent per jaar na kosten. Nugteren: ‘De correlatie met aandelen en obligaties is beperkt, en de beweeglijkheid laag.’
Fusie
Het eerder genoemde Hoog Inkomen Mandaat is het eerste nieuwe product sinds de fusie tussen Ambassador en Antaurus, waarvoor de basis werd gelegd tijdens goededoelenfietstocht Alpe d’Huzes in 2017 waaraan zowel Erik Nugteren van Ambassador als Etienne Platte van Antaurus vermogensbeheer meededen.
Nugteren: ‘Hij vertelde me dat Michael Kembel de sector uit wilde, vervolgens raakten we in gesprek over een fusie en in maart 2018 werden onze plannen goedgekeurd door de toezichthouder. Inmiddels hebben we een groot deel van de oude Antaurus-klanten ontmoet op kantoor of tijdens kennismakingspresentaties.’
Volgens de directeur zijn geen klanten vertrokken. Oud-Antaurus accountmanagers zijn meegekomen en de value-beleggingsstijl sluit aan op die van Antaurus. Ambassador zet alleen nog wat meer in op individuele titels en gebruikt minder ETF’s en fondsen.
De DGA noemt de fusie ‘bijzonder’ in een sector waarover wel veel gesproken wordt over consolidatie, maar in de praktijk van fusies weinig terecht komt. ‘Veel vermogensbeheerders zijn oud-bankiers. Ze zijn eigenwijs en willen na enkele jaren werken in vrijheid, het ondernemerschap niet zomaar laten varen’, gist hij naar de oorzaak.
Maar, de gesprekken daar op die Franse berg resulteerden wél in een fusie, en in een verdubbeling van het door Ambassador beheerde vermogen tot 350 miljoen euro.
Het enige wat nog rest is een volledige integratie van de effectenportefeuilles van de oud-Antaurusklanten. Daar gebruikt Ambassador komend jaar voor.