De grootste private banks van Nederland hebben dit jaar het risico in de beheerportefeuilles afgebouwd, sommige zelfs in meerdere stappen. Maar waar de een nog overwogen zit, heeft de ander al een onderwogen positie ingenomen.
Dat blijkt uit onderzoek van Fondsnieuws naar de positionering van de banken in Nederland.
Rabobank verliet in april de maximale weging voor aandelen, maar blijft vooralsnog overwogen. Van Lanschot ging daarentegen recent als eerste van de vijf grote private banks onderwogen in deze beleggingscategorie. ABN Amro verlaagde de weging van aandelen al helemaal aan het begin van het jaar, naar neutraal.
Ook InsingerGilissen (foto) gebruikte de aandelenrally om de neutrale beheerportefeuille waar dit onderzoek zich op focust defensiever te maken. Daarbij werd de exposure naar small & midcaps en waardeaandelen gereduceerd.
De precieze tactische en strategische wegingen op categorie, regio- en sectorniveau per bank staan hier. De peildatum is 15 mei.
Nadien hebben onder meer ABN Amro en InsingerGilissen al weer wijzigingen gedaan. Zo heeft de eerste de overwogen positie in Amerikaanse aandelen verder uitgebreid.
‘Gezien de aanhoudend lage werkloosheid in de VS verwacht ABN Amro dat de Amerikaanse consument een belangrijke steunpilaar voor de economie blijft. Tevens is de Amerikaanse economie minder afhankelijk van de internationale handel, zeker in vergelijking met Europa en opkomende markten. Amerikaanse aandelen profiteren van een sterkere economie, hogere winstgroei en de Amerikaanse dominantie in de sectoren IT en communicatiediensten’, aldus de bank onlangs in een persbericht.
Kwetsbaar
InsingerGilissen verlaagde opnieuw de weging van aandelen. In een commentaar stelt de bank dat de vooruitkijkende economische indicatoren al enige tijd duiden op een afzwakking van het groeimomentum en het slepende handelsconflict voor toenemende onzekerheid zorgt. Waarderingen van aandelenmarkten zijn dit jaar bovendien stevig opgelopen, wat beurzen ‘kwetsbaar’ maakt voor tegenvallend nieuws.
‘Tegen deze achtergrond, hebben wij besloten om de weging in aandelen wat te verlagen. De verkoopopbrengst zal worden herbelegd in liquide beleggingen die een bufferfunctie kunnen vervullen in portefeuilles. Hiertoe kopen wij kortlopende Amerikaanse en Japanse staatsobligaties. De rentevergoeding van dergelijke staatsobligaties is beduidend hoger dan die van vergelijkbare Nederlandse of Duitse staatsobligaties.’
‘Daarnaast fungeren de Japanse yen en de Amerikaanse dollar veelal als veilige haven in tijden van onzekerheid. Deze kenmerken zorgen ervoor dat de opname van dit soort beleggingen de volatiliteit van portefeuilles kan verlagen.
Meer achtergronden op Fondsnieuws:
- ABN Amro over tweede jaarhelft: Herstel komt eraan
- Modelportefeuilles banken: sterke eerste vier maanden