Asset owners met gezamenlijk 3.700 miljard dollar aan kapitaal hebben hun assetmanagers eind januari een duidelijke boodschap gegeven: blijf gecommitteerd aan net zero. De vraag naar klimaatstrategie onder institutionele beleggers in Europa is onverminderd aanwezig.
In februari is het Net Zero Asset Management Initiative nieuw leven ingeblazen. Jean-Jacques Barbéris van Amundi is lid van de adviesraad van het net-zero-initiatief. In een gesprek met Investment Officer benadrukt hij dat het initiatief nadrukkelijk dat niet de assetmanagers, maar de asset owners het voortouw namen.
Ruim veertig asset owners, voornamelijk Britse, Scandinavische en Franse partijen, schreven in december in een brief naar assetmanagers ‘diep bezorgd’ te zijn over de toenemende en systemische risico’s die klimaatverandering vormt voor de wereldeconomie, de markten en hun portefeuilles.
‘In lijn met onze fiduciaire verplichtingen jegens cliënten en begunstigden om financiële risico’s te beperken en de langetermijnwaarde van activa te maximaliseren, roepen wij onze beleggingspartners op ervoor te zorgen dat zij zijn toegerust en zich inzetten om deze risico’s op verantwoorde en transparante wijze namens ons te beheren.’ (…) ‘Wij bevestigen opnieuw onze steun voor het Net Zero Asset Managers Initiative.’
Wat vermogensbezitters willen
Wat Barbéris betreft laat de brief zien ‘dat de voortzetting van het Net Zero Asset Management Initiative geworteld is in wat vermogensbezitters willen’. ‘En in hun voortdurende inspanningen om de transitie te ondersteunen’, aldus Barbéris, die bij Amundi verantwoordelijk is voor de dienstverlening aan institutionele en corporate klanten én voor ESG.
In januari 2025 was het initiatief juist stilgevallen nadat Blackrock zich had teruggetrokken, enkele jaren nadat Vanguard als eerste grote partij was uitgestapt. De grootste assetmanager ter wereld vreesde destijds dat het NZAM-lidmaatschap ‘verwarring’ zou veroorzaken en juridische onderzoeken kon uitlokken.
Sinds de officiële relaunch in februari telt het Net Zero Asset Management weer meer dan 250 aangesloten assetmanagers, waaronder Europese en Aziatische spelers. Amerikaanse partijen kiezen soms voor deelname via hun Europese dochters, een constructie die de groeiende kloof tussen beide markten blootlegt.
Van idealen naar cijfers
Barbéris stond in 2015 dicht bij het vuur, als staflid van de Franse president François Hollande tijdens het klimaatakkoord van Parijs. Zijn conclusie tien jaar later: klimaat is politiek geworden omdat het nu een serieuze economische factor is.
Het is harde financiële realiteit zegt hij, wijzend op de grotere hoeveelheid data, betere modellen en de koppeling van de energietransitie aan Europese strategische autonomie. ‘Ten tijde van het akkoord van Parijs hield de financiële sector zich met het vraagstuk bezig om aspiratieve redenen’, zegt Barbéris. ‘Nu hebben we het simpelweg over feiten en cijfers.’
‘Als je als belegger investeert in een verzekeraar en je kijkt niet naar de blootstelling van die firma aan klimaatrisico’s en de mogelijke impact daarvan op de waardering van het bedrijf, dan doe je simpelweg je werk niet en ga je geld verliezen’, zegt hij.
Andersom is hernieuwbare energie - anders dan in 2015 - ook rendabel geworden. Barbéris wijst op Texas, dat na China de grootste investeerder in duurzame energie wereldwijd is. gedreven door rendement, niet door beleid.
Trans-Atlantische breuklijn
De veelbesproken ESG-backlash is volgens Barbéris vooral een Amerikaans fenomeen. In Europa en Azië blijft de lijn intact. Bij Amundi zelf is er volgens hem niets veranderd: de klimaatdoelstellingen voor 2025 zijn volledig uitgevoerd en worden gerapporteerd op de aandeelhoudersvergadering.
Barbéris ziet de divergentie tussen de VS en Europa als structureel. Toch is het moeilijk om de Amerikaanse markt te negeren, zegt hij, omdat deze nog altijd ongeveer de helft van het wereldwijde vermogensbeheer vertegenwoordigt.
In Europa is de energietransitie inmiddels onderdeel van industriebeleid en geopolitiek. De opkomst van China als dominante speler in de volledige elektriciteitsketen heeft dat proces versneld.
‘Vooruitkijkende, transparante beleggers’
Met de herlancering stapt NZAM weg van het imago van een vrijblijvende belofteclub. Het initiatief richt zich voortaan op uitvoering: hoe klimaatdoelen daadwerkelijk in beleggingsportefeuilles terechtkomen. Dat betekent meer nadruk op rekenmethodes, data en de vraag of plannen in de praktijk haalbaar zijn. Ook moeten klimaatrisico’s en -kansen nadrukkelijker worden meegenomen in mandaten en de fiduciaire verantwoordelijkheid van vermogensbeheerders.
‘Vermogensbeheerders die deelnemen aan NZAM geven een krachtig signaal af aan cliënten, toezichthouders en andere belangrijke stakeholders dat zij vooruitkijkende, transparante beleggers zijn, die zich inzetten voor het beheersen van klimaatgerelateerde financiële risico’s en kansen’, zei Rebecca Mikula-Wright, voorzitter van de NZAM-stuurgroep, bij de herlancering.
Volgens Barbéris ligt nu de prioriteit bij nauwere samenwerking met asset owners, vooral bij het vaststellen van doelen voor de periode 2025 tot 2030. Asset owners en managers kunnen daarbij ‘veel nauwer samenwerken en echt hand in hand opereren’, zegt Barbéris.
NZAM wil daarnaast zorgen voor beter vergelijkbare rapportages en meer duidelijkheid over wat wel en niet mogelijk is bij de uitvoering van net-zero strategieën.
Daarnaast verschuift de aandacht langzaam van mitigatie naar adaptatie. Steeds meer cliënten willen weten wat klimaatadaptatie betekent voor hun portefeuilles, en welke rol private markten daarin kan spelen. Dat gesprek staat nog in de kinderschoenen, maar wint snel aan gewicht, aldus Barbéris.
Amundi, met circa 2.380 miljard euro onder beheer, is de grootste assetmanager van Europa.