Het dieptepunt voor de inflatie in de eurozone is in zicht, stellen beleggingsstrategen van AXA Investment Managers. Ze zien de geldontwaarding vanaf maart oplopen en adviseren lange termijn beleggers om bescherming te kopen.
‘We verwachten het dieptepunt in maart, gevolgd door een periode van aanhoudende inflatie.’
Dit zeggen strategen Maxime Alimi (foto) en Ombretta Signori van het Franse fondsenhuis in een bericht aan beleggers.
Cyclisch kamp
Alimi en Signori wijzen erop dat de inflatie eind 2013 vertraagde en sindsdien grofweg op hetzelfde niveau bleef. In februari lag het tempo van geldontwaarding op 0,7 procent.
De twee stellen dat de vertraging niet verwonderlijk is negen maanden nadat de economische cyclus een neergang inzette. Echter, het debat is inmiddels opgelaaid over de vraag of het fenomeen een structurele component heeft die zou kunnen lieden tot deflatie.
‘Wij scharen ons in het cyclische kamp’, zeggen de AXA-strategen stellig. Daarbij voorspellen ze dat de inflatie geleidelijk zal oplopen tot tussen de 1,0 en 1,5 procent in 2015.
‘Deflatie is voor sommige landen een risico, maar er is slechts een geringe kans voor de regio als geheel.’
Monetair beleid
De beide strategen menen dat het ‘kostbaar’ is voor de Europese Centrale Bank (ECB) om te tolereren dat inflatie zo lang zo laag is. De ECB zou zijn geloofwaardigheid kunnen verliezen, stellen ze.
‘Als een gevolg van dit dilemma, gaan wij er nog steeds van uit dat de ECB actie zal nemen in de loop van dit jaar, maar hoogst waarschijnlijk op een meer doelgerichte manier dan brede renteverlagingen.’
Inflatiebescherming
De strategen laten in het midden wat de stappen van de ECB precies zijn. Maar ze adviseren beleggers er gebruik van te maken dat de lage inflatieverwachtingen nu nog laag zijn.
Ze wijzen vooral lange termijn beleggers erop dat inflatiebescherming, bijvoorbeeld met inflation linked bonds, momenteel niet duur is.
Meer achtergronden op Fondsnieuws:
Signalen QE-programma ECB nemen toe