De Europese bankensector zit in de lift. De graadmeter voor Europese banken is sinds het jaarbegin bijna 15 procent gestegen en de verhoging van het kredietoordeel voor diverse Europese banken door Moody’s lijkt de kers op de taart. Maar volgens strategen is het einde van de klim nog niet voorbij.
Het na-ijl effect van de positieve ontwikkeling die in de Europese bankensector gaande is, een achteruitkijkspiegel. Zo betitelt Ivan Moen van Optimix het verhoogde kredietoordeel van kredietbeoordelaar Moody’s. Strateeg Vincent Juvyns van JP Morgan Asset Management noemt het ‘een bevestiging dat de bankensector is aangesterkt’.
Dat de bankensector in Europa zo heeft kunnen herstellen, is volgens de twee een gevolg van meerdere factoren. De rente is gestegen, de vraag naar kredieten is toegenomen en de Europese economie is gegroeid.
Een oplopende rente is goed voor de winstmarges van banken, omdat de rentemarges dan ook stijgen. Een groeiende economie zorgt er bovendien voor dat banken de getroffen voorzieningen voor slechte leningen kunnen laten dalen. Moen: ‘Vervolgens stijgen de winsten, en wordt de waardering van banken interessanter.’
Favoriet
De verwachting dat de rente verder gaat stijgen én dat de economische groei verder doorzet in Europa is voor beide strategen aanleiding om in te zetten op verdere groei van de sector. Juvyns: ‘Dat zal Europese bankaandelen een boost geven. Ze doen het nu goed, maar ze kunnen het nog veel beter doen.’ Hij kroont zowel Europese bankaandelen als Europese bankobligaties als “favoriet” van JP Morgan AM.
Ook Moen zegt erop te rekenen dat er ‘nog veel meer in het vat zit’ als het gaat om Europese bankaandelen. Ook Amerikaanse banken zullen naar zijn verwachting profiteren van de stijgende rente, zoals ook afgelopen week gebeurde. ‘Maar, Amerikaanse aandelen zijn wel een stuk duurder dan Europese. Bovendien denk ik dat de rente in Europa in een hoger tempo zal normaliseren dan die in Amerika.’
Amerikaanse banken
Waar de twee spelers de voorkeur geven aan Europese banken, kiest BlackRock juist voor Amerikaanse banken in een donderdag gepubliceerd rapport. Richard Turnill van het fondshuis noemt onder meer de economische groei, het normaliserende monetaire beleid van de Amerikaanse Federal Reserve en de vooruitzichten op deregulering en oplopende dividenduitkeringen in de sector als reden voor zijn enthousiasme.
‘Amerikaanse banken zijn sinds het jaarbegin wat achtergebleven bij de bredere markt en Europese sectorgenoten. Wij zijn van mening dat deze trend is gedraaid.’
Analisten rekenen er volgens het fondshuis op dat de inkomsten van Amerikaanse banken bovendien met bijna 13 procent zullen groeien in 2018. Een percentage dat volgens BlackRock zelfs kan verbeteren, doordat banken - en Amerikaanse banken in het bijzonder - tegen een korting verhandeld worden in vergelijking met de markt als geheel.