Onderzoekers van Lyxor zien betere tijden aanbreken voor hedgefondsen. Na onder druk te hebben gestaan, verbeteren de omstandigheden en zouden ze de markt de komende jaren moeten kunnen verslaan.
Dit schrijven de onderzoekers in een white paper. Ze zien hedgefondsen de komende vijf jaar een rendement genereren van circa 5 tot 6 procent boven driemaands Libor.
Kritiek
De kritiek op de sector zwol vorig jaar aan, nadat ze weer een jaar toevoegden van underperformance ten opzichte van traditionele beleggingscategorieën. Een aantal institutionele beleggers keerde de sector de rug toe.
De onderzoekers wijzen op de daling van de volatiliteit op financiële markten en linken dit aan het extreem ruime monetaire beleid van de laatste jaren. Dit deed de mogelijkheden om alpha te genereren dalen, stellen ze.
Volatiliteit
Maar de komende tijd zal de volatiliteit weer stijgen en zullen koersbewegingen minder dezelfde richting opgaan. De waarderingen zijn hoog, de economische cyclus nadert een keerpunt en de Federal Reserve zal waarschijnlijk de rente gaan verhogen.
De Lyxor Hedge Fund Index stond eind mei op een winst van 4 procent voor dit jaar, terwijl de S&P 500 daarbij achter bleef met een rendement van 3,2 procent. Ondertussen steeg het vermogen onder beheer van hedgefondsen tot over de 3.000 miljard dollar.
Scenario’s
Op basis van enkele scenario’s komen de onderzoekers tot hun prognose dat de rendementen de komende jaren 5 tot 6 procent boven Libor komen te liggen. Ze tekenen erbij aan dat als de economie sterk verslechtert en de Fed weer overgaat tot kwantitatieve verruiming, dit minder gunstig kan uitpakken.