Nadat handelssessies maandag wereldwijd werden gedomineerd door rode cijfers, lijkt de correctie een feit. Maar bij het vervolg hangt alles af van de situatie in de Oekraïne en de speech van FED-president Powell op woensdag.
De AEX sloot maandagmiddag op een verlies van 3,28 procent. De Eurostoxx 50 sloot de dag op een verlies van meer dan 4 procent.
De Dow Jones Industrial Average verloor aanvankelijk ruim 2 procent, maar sloot uiteindelijk nagenoeg onveranderd ten opzichte van maandag. Ook de S&P 500 maakte het verlies maandag van ruim 3 procent aan het slot goed en beperkte de daling tot 0,34 procent. Toch, zo is de vrees, stevent de index af op de diepste maanddaling sinds maart 2020. Het zou de slechtste prestatie in januari ooit kunnen zijn.
Dieper in correctie-gebied kwam Nasdaq. Deze daalde in de loop van de maandag tot bijna 4 procent, maar ook deze technologiebeurs herstelde zich in het slot en wist zelf met +0,36 procent de dag uit te gaan. Toch zijn de verliezen aanzienlijk. Het maandresultaat zou in de buurt kunnen komen van oktober 2008, toen de Nasdaq bijna 18 procent verloor. Intussen bereikte volatiliteitsgraadmeter VIX het hoogste niveau in bijna een jaar tijd.
Volgens Jeroen Blokland, oprichter van onderzoeksplatform True Insights, is een officiële correctie al onderweg, maar de 10 procent verlies waar we tegenaan kijken, is volgens hem helemaal niet zo extreem. ‘Beurzen corrigeren in een kalenderjaar gemiddeld 14 procent van het hoogste naar het laagste punt. Stel dat we deze week 15 procent correctie aantikken, dan is dat in feite een goed instapmoment.’
Volgens Blokland liggen twee belangrijke ontwikkelingen ten grondslag aan de correctie: het beleidspad van de Federal Reserve en het conflict in Oekraïne. Reden te meer dat beleggers volgens hem de verdere ontwikkelingen op die vlakken in de gaten moeten houden.
Federal Reserve
‘Beleggers realiseren zich dat er monetaire verkrapping gaat komen vanuit de Fed, en dat die waarschijnlijk agressiever zal zijn dan voorheen werd aangenomen. Daar waar de Fed drie renteverhogingen presenteerde tijdens de vorige persconferentie, prijst de markt al meer dan vier renteverhogingen in’, vertelt Blokland.
Volgens hem zijn de markten verslaafd aan de liquiditeit van monetaire verruiming. ‘Als waarderingen heel hoog zijn en het programma van de Fed sneller wordt uitgerold dan verwacht, dan krijg je een verdiscontering zoals we die nu zien.’
Een van de belangrijkste vragen uit tactisch oogpunt is volgens hem dan ook wat Fed president Powell gaat doen woensdag. Gaat de Amerikaanse centrale bank vol inzetten op het afremmen van de inflatie door het beleid versneld terug te draaien, of blijven ze voorzichtig?
‘De Fed heeft nu, omdat iedereen het verwacht, de ruimte om hard in te grijpen. Als ze dat doen, hebben ze later in het jaar weer meer speelruimte. Maar is Jerome Powell in plaats van agressief, voorzichtiger dan wij met zijn allen denken, dan gaat het verhaal dat de Fed er is om de markten te bedienen, weer leven. Op dat moment stapt iedereen opnieuw in,’ verwacht Blokland.
Oekraïne
Ook het conflict in Oekraïne speelt markten op dit moment parten volgens Blokland. Nu zowel de Navo als Rusland hun troepen positioneren aan de grens, is de kans op een escalatie veel hoger dan normaal. ‘Hoewel Europa nog een inhaalslag moest maken ten opzichte van de slechte prestaties van de Amerikaanse beurzen op vrijdag, beïnvloedt het conflict in Oekraïne fors het sentiment in Europa.’
‘Een conflict met Rusland betekent eventuele sancties en problemen met de toelevering van gas. Als geopolitieke spanningen opspelen dan gaan beurzen vaak snel onderuit. Dat trekt relatief snel weer aan als blijkt dat het met een sisser af gaat lopen. Het zal niet meteen oorlog worden verwacht ik, maar de onzekerheden omtrent sancties en dergelijke zijn slecht voor de beurzen, en dat zien we nu duidelijk terug in de koersen.’
Meer achtergrond op Fondsnieuws: