Het aanbod aan themafondsen groeit, merken Nederlandse grootbanken eensgezind op. Toch is de meerderheid van de Nederlandse banken niet méér in thema’s gaan beleggen.
Dat blijkt uit gesprekken die Fondsnieuws heeft gevoerd met ABN Amro, ING, InsingerGilissen, Rabobank en Van Lanschot Kempen in het kader van een drieluik over themabeleggen.
De mogelijkheid om in thema’s te beleggen is groter geworden, zeggen afgevaardigden van de vijf Nederlandse grootbanken. Taoufik Boussebaa van Rabobank beschrijft een groeiend aanbod aan themafondsen en specifieke thema-indices van indexproviders. ‘Eigenlijk zie je de ontwikkeling in de gehele industrie. Veel sectorfondsen hebben plaatsgemaakt voor themafondsen’, aldus het hoofd beleggingsstrategie.
‘Je ziet meer beleggingsvormen waar thema’s een onderdeel van vormen’, vult senior thematisch aandelenanalist Piet Schimmel van ABN Amro aan.
ING, InsingerGilissen en Van Lanschot Kempen doen soortgelijke uitspraken, waarbij Nathan Levy (foto) van ING wel opmerkt dat het ook gaat om een andere benaderingswijze. ‘Ik ga ervan uit dat iedereen altijd al zocht naar bepaalde thema’s die komende jaren een goed rendement zouden kunnen opleveren. Het is meer iets van de laatste jaren dat je thema’s ook echt gaan benoemen als zodanig.’
Al jaren
ING, maar ook ABN Amro en Rabobank beleggen dan ook al jaren in thema’s. ‘We deden vijftien jaar geleden al ons eerste onderzoek naar een thema voor ABN Amro’, herinnert Piet Schimmel van de bank. ‘Dat ging over klimaatverandering. Niet zozeer over de vraag hoe de wereld verandert, maar over de impact die het kan hebben op onze beleggingen. Welke bedrijven kunnen profiteren van deze thematische trend, welke bedrijven en bedrijfstakken hebben er juist last van?’
Het onderzoek van Schimmel wordt gebruikt door de portefeuillebeheerders en beleggingsadviseurs van de bank, en dat zien klanten terug in de beheer- en adviesportefeuilles. ‘Dat doen we al vele jaren. Thematisch beleggen is altijd al een bestaand onderdeel van onze beleggingen geweest.’
Dat zegt ook Boussebaa van Rabobank. ‘Themabeleggen is bij ons al jaren ingebed in de aandelenportefeuille. Het is een vast onderdeel van de satellieten uit onze core-factor-satellite benadering en ook daarvoor al toen we alleen nog een core-satellite benadering volgden, belegden we al in thema’s. Ik zie het niet als trend.’
Bij InsingerGilissen wordt bij de individuele aandelenselectie eigenlijk altijd al rekening gehouden met thema’s, zegt hoofd fondsselectie Paul Linssen. Daarbij merkt hij op dat veel duurzame, op groei gerichte beleggingsfondsen officieel niet gericht zijn op thema’s, maar dat in de praktijk wel degelijk zijn. ‘Dat merken we als we inzoomen op de onderliggende portefeuilles en praten met de fondsmanagers. In dat geval kijken we hier bij de selectie en monitoring van de fondsen ook naar.’
In plaats van sectoren
Bij ING heeft themagericht beleggen meer dan tien jaar geleden de plaats ingenomen van sectorgericht beleggen, blikt Nathan Levy terug. De investment manager heeft de ontwikkeling zich geleidelijk zien voltrekken sinds zijn aanstelling in 2007 bij ING. ‘Dat was destijds ook om de multimanagerstrategie wat aantrekkelijker te maken. Op den duur had iederéén sectorportefeuilles. De asset allocatie was vrij standaard, het was lastig outperformance te halen. Themabeleggen was een goede overstap.’
Van Lanschot Kempen is themabeleggen recenter aan het aanbod gaan toevoegen. ‘We zijn drie, vier jaar geleden vanaf quasi nul met themabeleggen begonnen’, vertelt Luc Aben. ‘Met onze interesse, groeide ook de bewegingsallocatie bij onze klanten. In enkele jaren is het naar thema’s gealloceerde vermogen van het beheerde en geadviseerde vermogen naar ‘een paar procent’, aldus de hoofdeconoom.
Behalve de aandacht die Van Lanschot Kempen aan themabeleggen schonk, heeft storytelling van de fondsbeheerders eveneens de belangstelling van klanten aangewakkerd, denkt Aben. ‘Je belegt in een gefundeerd verhaal. En daarnaast speelt ook gewoon de zoektocht naar rendement.’
Meer vermogen in thema’s
Hoewel ING al jaren in thema’s belegt, is de bank de laatste tijd net zoals Van Lanschot Kempen meer gaan beleggen in thema’s. Vooral de beleggingen in het Robeco Consumer Trends fonds vanuit de Actueel Strategie zijn flink gegroeid en ook de groei van ING’s duurzame strategie - ingedeeld in vijf thema’s - heeft bijgedragen aan het toegenomen vermogen in themabeleggingen door de bank, zegt investment manager Levy.
ABN Amro ziet geen toename van hun beleggingen in thema’s. InsingerGilissen net zo min, al ontmoet de bank wel groeiende belangstelling van klanten voor thema’s. Een belangrijke reden voor die terughoudendheid is volgens fondsselecteur Linssen dat succesvol thema’s voorspellen niet eenvoudig is. ‘Slechts 45 procent van themafondsen gelanceerd voor 2010 was nog operationeel in 2020.’
Meer achtergronden op Fondsnieuws:
Dit artikel is onderdeel van een drieluik over themabeleggen bij banken. Lees deel 1 terug, en lees donderdag het laatste artikel uit de reeks:
- Asset allocatie naar thema’s varieert bij banken
- Wat de banken doen met het groeiend themafondsen-aanbod