De Belgische vermogensbeheerder Candriam komt met het SRI Equity Circular Economy Fonds opnieuw met een fonds gericht op impactbeleggen. De lancering komt precies een jaar na de start van het Climate Action Fund.
Het fonds gaat zich richten op twee soorten bedrijven, vertellen fondsbeheerders Koen Popleu en Monika Kumar in gesprek met Fondsnieuws. ‘Aan de ene kant beleggen we in zogenoemde enablers. Dat zijn bedrijven die de overgang naar een circulaire economie mede mogelijk maken’, vertelt Popleu.
‘Daarbij gaat het om bedrijven die zich bezighouden met duurzame energie, maar bijvoorbeeld ook om ondernemingen die technologieën ontwikkelen om plastic beter te kunnen recyclen. Op dit moment is hergebruik van gekleurd plastic bijvoorbeeld heel moeilijk.’
Maar ook bedrijven die de duurzaamheid van hun producten verbeteren zodat die langer meegaan, of bedrijven die inspelen op de deeleconomie (zoals aanbieders van deelauto’s of andere sharing platforms), vallen onder het label enabler.
Dit onderdeel van de portefeuille vertoont een vrij sterke overlap met het vorig jaar gelanceerde Climate Action Fund, vooral op het vlak van investeringen in hernieuwbare energie. Popleu: ‘Dat fonds richt zich ook op het verminderen of vermijden van de uitstoot van broeikasgassen, en zit daarom deels in dezelfde bedrijven.’ De overlap tussen beide fondsen is op dit moment 30 procent van de portefeuille, en dat is ook direct het maximum. ‘Ik zal er persoonlijk op toezien dat die 30 procent niet wordt overschreden’, belooft Popleu.
Transformers
De tweede categorie bedrijven waarin het fonds belegt, noemt Popleur transformers. Dat zijn bedrijven die veel grondstoffen gebruiken als input voor hun producten. ‘Het zijn juist die bedrijven die de transitie naar een circulaire economie in gang moeten zetten, door bijvoorbeeld over te schakelen op het gebruik van volledig gerecycled verpakkingsmateriaal. Vaak zijn dat consumentgerelateerde bedrijven, maar het kan ook gaan om aluminiumsmelters of papierfabrieken.’
De sectoren consumer staples en consumer discretionary zijn goed voor ongeveer een derde van de portefeuille van het fonds. Daarbij kan het bijvoorbeeld gaan om Unilever. Dat wil in 2025 het gebruik van niet-gerecycled plastic in haar verpakkingen gehalveerd hebben.
Dat staat in scherp contrast met het vage en weinig ambitieuze beleid van concurrent Nestlé: dat liet vorig jaar in een persbericht weten pas in 2050 klimaatneutraal te willen zijn, maar het heeft die doelstelling verder niet geconcretiseerd. Het ligt dan ook niet voor de hand dat het Circular Economy Fund in een bedrijf als Nestlé belegt. Candriam wil echter niet zeggen welke bedrijven wel of niet in de portefeuille van het fonds zijn opgenomen.
Geen supermarkten
Opvallende afwezige in de portefeuille van het fonds zijn supermarktketens, toch een grote bron van verpakkingsmaterialen en dus een onmisbare schakel bij het tot stand brengen van een circulaire economie. Hoewel supermarktketens in theorie veel kunnen doen om het gebruik van verpakkingsmateriaal terug te brengen, ziet Candriam de sector voorlopig niet als geloofwaardige transformer. ‘Supermarkten zijn gebruikers van verpakkingen, ze kunnen niet zelfstandig beslissen om geen, of volledig gerecycled materiaal te gebruiken omdat ze producten niet zelf fabriceren’, legt Popleu uit. ‘Wij vinden hun circulaire ambities vooralsnog te gering om opgenomen te worden in onze strategie.’
Het fonds kent volgens Popleu een vliegende start. Hoewel een track record uiteraard nog ontbreekt, bedraagt het belegd vermogen inmiddels 120 miljoen dollar(107 miljoen euro). ‘Zelfs institutionele beleggers zitten al in het fonds en we hebben verschillende rfp’s lopen. Dat is heel uitzonderlijk, want meestal willen zulke partijen een track record van een aantal jaar zien voor ze instappen.’
Green Deal
Het geeft nog maar eens aan hoe hot duurzaamheid is als beleggingsthema, stelt co-manager Monika Kumar vast. ‘We hebben het hier over een multi-decade investment opportunity. De EU wil klimaatneutraal zijn in 2050 en een zero-waste society worden. Dat betekent dat de Europese Green Deal een heel sterke focus zal hebben op de circulaire economie, en dat daar enorme investeringen heen zullen vloeien, bijvoorbeeld op het gebied van de elektrificatie van transport, verduurzaming van woningen en hernieuwbare energie.’
En waar de steeds strengere Europese regelgeving een hindernis vormt voor vervuilende bedrijven, zijn diezelfde regels voor andere bedrijven juist een stimulans, stipt Kumar aan. ‘Tussen 2025 en 2030 moeten Europese bedrijven het aandeel van gerecyclede componenten in hun productie verviervoudigen. Dat biedt enorme kansen voor de bedrijven in onze portefeuille.’
Maar is een echt circulaire economie, het uiteindelijke doel voor 2050, uiteindelijk wel mogelijk in een geglobaliseerde wereld, waarin producten vaak meerdere keren de halve wereld overgaan voor ze bij de eindgebruiker terechtkomen?
‘Globalisering kan inderdaad een obstakel zijn voor een snelle overgang naar een circulaire economie’, geeft Popleu toe. ‘Hoe korter de toeleveringsketens, hoe minder immers de milieubelasting. Maar de realiteit is dat we in een geglobaliseerde wereld leven. We geloven dat een transitie naar een circulaire economie ook in een geglobaliseerde wereld mogelijk is.’