In het eerste kwartaal van 2024 konden bedrijven in Europa tegen bodemprijzen een ton CO₂ uitstoten. Beleggers in emissierechten hadden het nakijken.
Het mogen uitstoten van een ton koolstofdioxide in de Europese atmosfeer kostte in februari grofweg 52 euro, een halvering ten opzichte van de prijs een jaar daarvoor.
De prijsdaling wordt voor een deel veroorzaakt door de zwakke vraag vanuit de industrie, die goed is voor de helft van de CO₂-uitstoot in Europa. Door hoge energieprijzen die volgden op de aanval van Rusland in Oekraïne, moest productie worden teruggeschroefd en werd duurzame energie aantrekkelijker.
Volgens data-provider Montel, gespecialiseerd in de Europese energiemarkt, daalden de Europese emissies waarvoor rechten nodig zijn waarschijnlijk met 14 procent in 2023. In Nederland lag de uitstoot vorig jaar ruim 13 procent lager dan in 2022, aldus de Nederlandse Emissieautoriteit.
Om worstelende fabrikanten te helpen en inkomsten te genereren voor investeringen in schone energie heeft de EU besloten om vergunningen die anders in 2027 zouden worden uitgegeven, al eerder te veilen.
De meest recente cijfers tonen aan dat het totale aanbod van rechten in 2024 en 2025 minstens 6 procent hoger zal zijn dan vorig jaar. Voor de jaren 2026, 2027 en 2028 zal het aanbod ook 6 tot 8 procent hoger zijn dan eerder gepland.
Dat is vervelend voor beleggers, want van een (kunstmatige) afname van het aanbod komt het op deze manier niet. En dat is altijd de belangrijkste drijver geweest van de prijs in deze markt, waar nu dus de vraag daalt door de energietransitie.
De European Carbon Allowance Strategy ETF, een van de bekendste producten die blootstelling biedt aan Europese emissierechten, verloor eveneens de helft van zijn waarde, maar KraneShares’ managing director Luke Oliver blijft onverstoorbaar optimistisch. ‘Dit is de koolstofmarkt. Hier wordt gehandeld door “energie- en gasvolk”. Zij hebben een veel kortere beleggingshorizon en zitten niet in een vijfjarige strategische investeringscyclus, zoals wij en andere institutionele beleggers’, zo zegt Oliver in gesprek met Investment Officer. ‘Wanneer zij het aanbod boven verwachting zien stijgen, worden ze negatiever, en shorten ze de markt. Dat geeft extra prijsdruk.’
Deze week namen Europese emissierechten de kaap van 70 euro. Volgens Oliver zal de prijs naar 85 euro stijgen binnen zes tot twaalf maanden. Tussen nu en 2030 zullen we de prijs opnieuw boven de 100 euro per emissierecht zien uitkomen, voorspelt Oliver.
Onder andere Morgan Stanley ziet in de nu weer oplopende prijs van deze rechten een koopkans, meldt de Financial Times. Gecombineerd met een heropleving van de industriële productie, voorspelt de Wall Street-bank (in een notitie aan klanten) dat de strakkere aanvoer van nieuwe vergunningen de prijs van koolstofvergunningen zal opdrijven naar 120 euro in 2027 en 135 euro in 2030.
De Europese Commissie hoopt dat de emissies waarvoor rechten moeten worden gekocht - ongeveer 45 procent van alle uitstoot in de EU - tegen 2030 met 62 procent gedaald zullen zijn ten opzichte van 2005. Eerder werd nog een reductiedoelstelling van 43 procent voorgesteld.
Met Fit for 55, het plan van de Europese Unie om de uitstoot van broeikasgassen tegen te gaan, hoopt de commissie de uitstoot tegen 2030 met 55 procent te verminderen. De EU wil de nettovervuiling door broeikasgassen tegen 2040 met 90 procent terugdringen als onderdeel van haar streven om het eerste klimaatneutrale continent ter wereld te worden.