Nu asset managers hun aanbod in private markten uitbreiden, wordt de overstap vanuit een bank interessanter. Twee onlangs geswitchte investment managers vertellen over de overgang van sell-side naar buy side. ‘Je wordt klant van je oude collega’s.’
‘De private financieringsmarkt wordt steeds groter, en het aantal partijen dat geld ophaalt en uitleent via private debt net zo goed. Dat, plus de nog altijd terugtrekkende beweging van banken uit deze markt, maakt private debt interessanter voor asset managers.’
Aan het woord is Mickey Teunissen (foto, rechts), investment manager bij Aegon Asset Management. Hij maakte in maart de overstap vanuit Rabobank, waar hij acht jaar werkte. Nu richt hij zich binnen het alternative fixed income team van Aegon Asset Management op buy-outs en groeifinanciering van mkb-bedrijven.
‘Ik zat prima op mijn plek bij de bank, maar begon me voorzichtig te oriënteren op een volgende stap. Precies op dat moment werd ik benaderd door Aegon AM, voor een kennismaking. Ik werd steeds enthousiaster over de proposities, het ondernemende karakter van het team en hun focus op groei. Dat moest ook wel, want ik wilde niet zomaar mijn plek en netwerk bij de bank opgeven. Dan moet het alternatief wel écht interessant zijn.’
Op naar de buy-side
George Nijborg (foto, links) maakte recenter de overstap naar Aegon AM, vanuit Goldman Sachs in Londen. Anders dan Teunissen had hij al langer de ambitie om naar de buy-side over te stappen, hij moest alleen nog bepalen naar welke partij dan precies. ‘Ik wilde meer ownership, ondernemender kunnen zijn en initiatief kunnen nemen. Aan de buy side ben je van het begin tot het einde betrokken bij een investering, zie je het proces van dichtbij en heb je direct contact met de bedrijven waar je mogelijk in gaat beleggen.’
Nijborg nam de tijd om zijn mogelijkheden, werkgevers en timing te onderzoeken. Anders dan bij Teunissen kwam er bij hem namelijk ook nog een verhuizing van Londen naar Nederland bij kijken. De gesprekken met het alternative fixed income team van Aegon AM bevielen. ‘Het team zit vol ideeën hoe ze met de fondsen een hoger rendement kunnen halen tegen hetzelfde risico. Het ondernemende karakter dat ik zocht, is hier vol aanwezig. Daarbij vind ik het third party model en de alignment of interest met Aegon’s eigen balans heel interessant.’
Nu, anderhalve maand later, is de verhuizing naar Nederland een feit - ‘de laatste verhuiswagen die voor de lockdown naar Europa reed, was degene met onze spullen erin’. In zijn functie als investment manager heeft Nijborg verpakte verzekeringen onder zijn hoede, en de taak om private placements van bedrijven te vinden en te analyseren.
Snelle groei
Het team waarin de twee zitten, bestaat uit achttien mensen en beheert ongeveer 40 miljard euro, tegen 6 miljard euro in 2011. Frank Meijer, hoofd van het alternative fixed income team van Aegon AM vertelde onlangs al aan Fondsnieuws een snelle groei te ervaren van de vraag naar extra private fondsen.
Volgend op de eerdere uitspraak van Teunissen dat het financierings-veld steeds groter wordt, vult Nijborg aan dat private debt enórm is gegroeid de laatste jaren, mede dankzij de vraag van klanten. ‘En het kan nog veel verder groeien. Dus er zijn twee zaken gaande: de markt zelf groeit hard, en het animo van banken om leningen te verstrekken neemt af. Beide maakt het een belangrijkere beleggingscategorie voor fondshuizen.’
Dat de categorie voor asset managers nog relatief nieuw is, maakt volgens de investment manager dat de komende periode nog vele sub-categorieën kunnen ontstaan. Hij noemt onder meer de asset class achtergestelde leningen, waar Teunissen fondsbeheerder in is, als kansrijk. Teunissen: ‘In die categorie doen we veel soortgelijke dingen als een bank, maar zijn we ook een aanvulling. Het mooie is dat je mkb-bedrijven kunt helpen bij hun financieringsbehoefte en tegelijkertijd een aantrekkelijk rendement kunt maken voor je institutionele klanten.’
Verschillen
Zowel hij als Nijborg ervaren een grote overlap in hun werkzaamheden bij enerzijds de bank, anderzijds de asset manager. Teunissen: Een analyse op een bedrijf is hier niet wezenlijk anders. Wel komen er additionele aspecten bij kijken: gesprekken met institutionele beleggers bijvoorbeeld. Het communicatie-speelveld is breder. Door die verschillen kan ik mij als asset manager weer verder ontwikkelen.’
Nijborg: ‘Ik ben eigenlijk nu een klant van mijn oude collega’s. En hoewel je bij een bank ook behoorlijk klantgericht bent, bouw je vanuit een asset manager aan beide kanten een relatie op. Dus enerzijds met de bank, anderzijds met beleggers, en dan ook nog met bedrijven. Een ander verschil is de hoeveelheid producten. Ik werk nu met nieuwe producten en subcategorieën. Dat vind ik vooral heel interessant, het geeft me de vrijheid om innovatief te denken.’