Nadat in 2014 de resultaten van de deelnemingenfondsen van Delta Lloyd Asset Management achterbleven, vraagt fondsmanager Angus Steel beleggers om geduld en vertrouwen op herstel in 2015.
‘De geduldige belegger die vasthoudt aan zijn filosofie wordt beloond’, zo stelt Steel (foto) in een bericht op de website van het fondshuis.
Zwaar weer
Hij spreekt van enkele zwaargewichten in portefeuille die met hun koersval de resultaten drukten van het Delta Lloyd Deelnemingen Fonds, het Delta Lloyd Europees Deelnemingen Fonds en het Delta Lloyd Azië Deelnemingen Fonds.
Een voorbeeld was het Nederlandse BAM. De bouwer had het lastig als gevolg van de weliswaar herstellende, maar nog altijd worstelende bouwsector, aldus Delta Lloyd. In Europa werd Bang & Olufsen afgestraft door beleggers als gevolg van opstartproblemen bij de lancering van nieuwe producten. En in Azië zakte de beurskoers van staalmaker Tiangong als gevolg van zorgen over de Chinese economie.
Les geleerd
‘De les van 2014 is dat we bedrijven en sectoren in transitie minder zwaar moeten wegen’, concludeert Steel hieruit. ‘Veranderingsprocessen duren vaak langer dan gedacht.’
Tegelijkertijd ziet hij weldegelijk ‘strategische vooruitgang’ bij veel van de bedrijven waar de fondsen een deelneming in hebben. Ook heeft tweederde van de bedrijven waarin een belang van 5 procent of meer wordt gehouden, het dividend verhoogd, wijst hij.
Vooruitzichten gunstig
Hij spreekt verder van gunstige vooruitzichten voor met name Nederland. De consumentenbestedingen zitten weer in de lift en de markt voor fusies en overnames trekt aan. Hiervan zouden volgens hem smallcaps moeten profiteren.
‘Fietsenbouwer Accell en Beter Bed hebben de verkoop in de tweede helft van 2014 behoorlijk zien aantrekken. We verwachten dat die positieve trend doorzet. Daarnaast zien we dat de orderportefeuilles van TKH, Arcadis en Kendrion goed gevuld zijn.’
Groei in Azië
Steel verwacht veel van de deelnemingenfilosofie van Delta Lloyd in Azië. Hier zijn veel bedrijven te vinden die aan de selectiecriteria van Steels team voldoen.
‘De meeste beleggers in Azië richten zich op snelle groei bij de bekende, grote bedrijven. De smallcaps waarop het Delta Lloyd Azië Deelnemingen Fonds zich richt, worden veelal over het hoofd gezien. Daar profiteren wij van.’
Het fonds, dat actief is in de meer ontwikkelde Aziatische markten, zal in 2015 ook de wijdere ASEAN-regio onder de loep nemen, zo belooft hij.
Meer achtergronden op Fondsnieuws:
Top 5 Nederlandse aandelen: Achmea op 1